Buenos chicos, JPMorgan Chase & Co. ha emitido una calificación bajista en Circle en todos los ámbitos, con un precio objetivo de 80 u (ahora 182), con una visión similar al tweet bajista mencionado anteriormente: · En la actualidad, Circle depende en gran medida de los ingresos únicos por intereses (97%), y cada vez que la Fed recorta los tipos, los ingresos de la empresa se reducen significativamente. · Para permitir que el canal de intercambio impulse a USDC, el 60-70% de los ingresos por intereses deben asignarse al socio. · Cada vez hay más contrapartes de stablecoins que intentan apoderarse del mercado con mayores rendimientos o escenarios de uso, lo que provocará una participación en USDC. · Si el proyecto de ley de stablecoins de EE.UU. se implementa como se espera, obligará a Circle, como un banco, a aumentar su propio capital y ponerlo en los libros, lo que resultará en rendimientos diluidos. · Además de las contrapartes de stablecoins, muchos productos de ingresos, como los fondos de mercado tokenizados, también son los principales competidores de Circle. En la actualidad, JPMorgan Chase & Co. cree que para ver si Circle puede convertirse en una versión estable de Swift, debe centrarse en el progreso de Circle en el servicio al comercio electrónico, los pagos transfronterizos en el sudeste asiático y hacer que los pagos tradicionales como Visa y Mastercard también dependan de USDC. De lo contrario, Circle solo puede ser el único entre los muchos emisores de stablecoins ordinarios que es sensible al negocio y tiene derechos de precio débiles debido al cumplimiento (lo que parece implicar el cumplimiento con el éxito y el cumplimiento, y el cumplimiento con la derrota y la restricción).