Exploraciones de los lunes: HLP tokenizado Prefacio Escribo esto como un extraño a HyperLiquid. La mayoría de las personas pasan por una fase de comerciante. El mío coincidió con el programa de puntos de HL. Como todo el mundo, recibí lo que me pareció una gran asignación de HYPE, aunque desde entonces he cobrado el >50% sin arrepentirme. Más recientemente, dejé el trading direccional. En parte porque soy un trader mediocre y en parte porque necesito claridad mental para construir @objectivedefi. Así que no soy una ballena, ni un maxi, ni siquiera un usuario principal de HL. Sin embargo, he estado siguiendo de cerca sus desarrollos: es difícil de ignorar. Me he interesado especialmente en HyperEVM y las ataduras entre HyperLiquid y DeFi en general. Veo a HLP desempeñando un papel clave en ese desarrollo. La bóveda de HLP HLP (Proveedor de Hiperliquidez) siempre ha sido una de mis características favoritas de HyperLiquid. Es una bóveda comunitaria que agrupa USDC para la creación de mercado y las liquidaciones en el intercambio. En la mayoría de los días, HLP obtiene un rendimiento estable de las tarifas. Los mejores días de HLP han sido en períodos de alta volatilidad, especialmente durante las caídas repentinas. Por supuesto, el HLP también puede perder dinero (ver $JELLY), por lo que no está exento de riesgos. HLP es excelente porque sus rendimientos no están correlacionados con las otras fuentes principales de rendimiento de las stablecoins, los T-Bills y los mercados monetarios. La diversificación es algo bueno porque hace que tu cartera en general sea más resistente a las perturbaciones (probablemente necesites escuchar esto). La mayoría de los exchanges contratan a creadores de mercado de forma privada. Algunos dicen que este modelo es inherentemente malo, tomándolo como evidencia de manipulación o al menos de malas intenciones. No estoy de acuerdo: la creación de mercado privado obviamente funciona y las empresas que lo hacen asumen riesgos para prestar el servicio. Claro, a menudo escuchamos acusaciones contra los creadores de mercado, pero recuerde que nadie se queja cuando hace bien su trabajo. Lo que sabemos con certeza es que los pedidos, la exposición y el PnL de HLP son totalmente transparentes y la bóveda está abierta a todo el mundo. HyperLiquid democratiza la creación de mercado al permitir que los usuarios comunes compartan las ventajas (y el riesgo) de una actividad que generalmente está reservada para profesionales. HL tampoco cierra acuerdos privados de creación de mercado. Los creadores de mercado profesionales están invitados a la fiesta, pero deben competir en el recinto ferial. Varias empresas, grandes y pequeñas, ya lo hacen. HLP tokenizado Hemos establecido que el HLP es una fuente no correlacionada de rendimiento real. Pero, ¿de qué sirve el rendimiento sin distribución? Hasta hace poco, la única forma de participar en las ganancias de HLP era prestar directamente a la bóveda. Ahora hay varios equipos construyendo envoltorios de HLP para conectarlos a DeFi. La tokenización de HLP resuelve un par de problemas. En primer lugar, hace que HLP esté disponible en cadenas EVM de propósito general. Representado por un token ERC-20, HLP se puede emparejar en DEX para obtener liquidez instantánea (HLP tiene un retraso de retiro de 4 días). Los HLP tokenizados pueden cotizar en los mercados de préstamos para permitir el bucle. Este es un gran desbloqueo, ya que el apalancamiento permite a los usuarios escalar a HLP con una base de costo reducido. A medida que estos envoltorios de HLP maduren, espero que HLP se incorpore como garantía en más mercados de préstamos, primero en HyperEVM y luego en otras redes de EVM. Proyectos de tokenización de HLP: hwHLP de @Hyperwavefi es el principal envoltorio de HLP con un TVL de 9,8 millones de dólares. Actualmente solo está disponible y es líquido en HyperEVM con una lista en @HypurrFi. El HLP0 de @HLP0_to ocupa el segundo lugar con un TVL de 8,3 millones de dólares. Puenteado por LayerZero, es compatible con la mayoría de las cadenas, pero actualmente solo está disponible y es líquido en Arbitrum. El WHLP de @looping_col se sitúa en 7,2 millones de dólares TVL, centrado en la expansión de HyperEVM con cotizaciones en los principales mercados de préstamos. @hypertoken tHLP es un próximo envoltorio, aún no hay mucha información. Un saludo a @androolloyd y @ruvaag cuyas reflexiones sobre HyperLiquid han dado forma a gran parte de mi pensamiento.