Tres formas de valorar la capa 1 según Messario 1. Modelo de Valor Económico Real (REV) REV = Tarifas totales de transacción + propinas MEV (es decir, flujo de caja de la red). Se trata de un método de valoración cuantitativo, similar a los modelos tradicionales de valoración de empresas basados en los ingresos esperados. Por ejemplo: Solana y Tron cotizan actualmente a alrededor de ~40-45 veces los ingresos acumulados, lo que equivale a las acciones tecnológicas de alto crecimiento (el PER proyectado de Tesla es de aproximadamente ~160x). Recientemente, estas métricas han disminuido principalmente debido a la reducción de la demanda de transacciones no financieras (como inscripciones, runas). 2. Propuesta de valor de la moneda Los tokens L1 pueden acumular valor más allá de su utilidad si logran el papel de un activo monetario (reserva de valor, medio de intercambio). Bitcoin es el ejemplo más claro: utilidad limitada en la cadena, pero domina la valoración porque se considera un activo monetario global. ETH y algunas alt-L1 como Solana están emergiendo como posibles candidatos para este papel. Las tarifas de moneda permiten que los tokens logren valoraciones mucho más altas en comparación con las métricas de ingresos. 3. Demanda de seguridad de la red El valor de un token refleja la demanda de seguridad en todo el ecosistema, incluidas las aplicaciones, los activos y la infraestructura en la cadena. A medida que la red se expande, el precio del token debe aumentar para garantizar un nivel adecuado de seguridad, creando un ciclo que se refuerza a sí mismo. Esto enfatiza el papel crucial de atraer desarrolladores, aplicaciones y usuarios para aumentar la demanda de seguridad. A menudo se considera que se trata de un "suelo de valoración", una capa fundamental, más que un factor que impulsa el crecimiento. Nota importante Estos tres marcos de valoración no son mutuamente excluyentes, sino que a menudo se superponen. REV sirve como la capa fundamental, mientras que las tarifas de cambio y la demanda de seguridad son las capas de valor agregado anteriores. La valoración del mercado suele ser una mezcla: los inversores tradicionales se centran en los ingresos, otros prestan atención a la seguridad, mientras que gran parte de los valores del mercado se basan en las expectativas de las funciones monetarias futuras. En realidad, gran parte de la valoración actual de L1 proviene de la creencia de que el token logrará una prima monetaria, en lugar de ingresos a corto plazo o una simple demanda de seguridad. Ilustrando el potencial de Ethereum para un crecimiento 10 veces mayor REV: Generando un flujo de caja que supera a muchas de las principales corporaciones tecnológicas mundiales (Mag 7). Tarifas de moneda: Compitiendo con el papel monetario de Bitcoin. Seguridad de la red: Proteger un volumen de valor económico mayor que las corporaciones tecnológicas o el oro. #research