Todo está bien hasta que todo se derrumba. Los holandeses eran el imperio más poderoso del mundo hace unos siglos, con el monopolio, la armada y las rutas comerciales más poderosas del mundo. Todo iba muy bien hasta que desmonetizaron su propio comercio de especias. Fueron tan eficaces que erosionaron el valor de su balance, tuvieron un bucle de retroalimentación de declive cultural y luego la deuda explotó. La deuda puede seguir siendo refinanciada hasta que de repente no hay demanda de la deuda. Las acciones pueden seguir expandiendo sus valoraciones hasta que no haya demanda de deuda soberana. Los holandeses lo hicieron durante 300 años y luego todo se vino abajo. Las acciones se desplomaron, los rendimientos se dispararon y las especias pasaron a ser asequibles para todos. Estos tres gráficos ni siquiera muestran lo peor. Esto tardará años más en desarrollarse. He estado diciendo esto durante 5 años y solo ahora estamos comenzando a ver que Bitcoin realmente despierta. El activo de reserva dominante a nivel mundial es la tasa libre de riesgo. Lo que solía ser Tesoros, ahora se está convirtiendo en Bitcoin. Al crecer, todo el mundo me decía que era inteligente y que debía estudiar historia, y ahora que la tengo nadie quiere escucharla. Que alguien me diga en qué me equivoco. Durante 5+ años, mi creencia en esto continúa y cada vez que encuentro a alguien que no está de acuerdo conmigo, no es convincente. Entonces, cada persona que conozco que está de acuerdo conmigo es más inteligente que yo. Cuanto más rápido construimos nueva productividad, más rápido tenemos un problema colateral y más rápido todo se derrumba para nunca recuperarse. No un colapso del 20%-40%... más bien entre el 97% y el 99%. Que alguien me diga por qué esta vez es diferente, pero hay cientos de ejemplos en la historia que creo que no están de acuerdo. ¿Cómo podemos monetizar la deuda para siempre cuando estamos desmonetizando el trabajo y los bienes? No podemos.