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The recent security incidents involving Bybit, Bitget, and now Binance should serve as a wake-up call for every leader in the crypto industry. Security should never be an area of commercial competition. It is a shared responsibility to protect our customers and the entire industry. Over the past decade, major crypto exchanges have made significant progress in protecting private keys. We have seen relatively few incidents involving direct private key compromises in recent years. So far, we have not seen conclusive evidence that Binance’s hot wallet private key was leaked. The greater concern may lie in vulnerabilities in access controls and wallet management systems. Companies that have never experienced a major security incident should not assume they are inherently safer or immune to attacks. At OKX, we have built multiple layers of sophisticated security protection and maintained a strong security track record over the past decade. But we also recognize that no system is absolutely secure. We must remain humble, vigilant, and constantly challenge our own security assumptions. A major security breach at any exchange undermines trust in the entire crypto industry, ultimately hurting every company and every customer. I believe CEOs across the industry need to come together, just as we did during the Bitcoin fork crisis in 2017, to establish stronger industry-wide security standards and coordinated response mechanisms. For example, transfers and settlements between verified exchanges could be processed in real time, while large withdrawals to unknown or unverified addresses, as well as transactions granting smart contract permissions, should be subject to additional verification and appropriate security delays. Crucially, these safeguards should be enforced at the cryptographic signing layer, rather than relying solely on application-level controls. Even if an attacker compromises an exchange’s wallet management system, they should not be able to bypass these fundamental security restrictions. We should also establish industry-wide mechanisms for real-time security incident notifications, coordinated monitoring of suspicious funds, and rapid responses to potential attacks. Exchanges, stablecoin issuers, and other major industry participants should work together to enable the rapid, lawful temporary freezing of suspected stolen assets when necessary. We should also work together to accelerate the industry’s transition to quantum-resistant cryptography and strengthen our defenses against emerging AI-powered security threats. These are long-term challenges that no single company can solve alone, and they require coordinated research, shared standards, and collective action across the industry. Security is everyone’s responsibility. No company can protect the future of crypto alone.

Man muss sagen, Microsoft ist der Leistungsträger unter den Cloud-Anbietern in diesem Quartal und hat im Grunde die obere Grenze meines Prognoserahmens übertroffen. Aus persönlicher Sicht hier die Highlights aus dem heutigen Microsoft-Geschäftsbericht: 1. Azure erzielte in diesem Quartal einen Umsatz von 33,165 Milliarden US-Dollar, was eine Steigerung von 10,781 Milliarden US-Dollar gegenüber dem Vorjahreszeitraum bedeutet. Nach der neu berechneten vergleichbaren Basis trug Azure etwa 74 % zum Umsatzwachstum der Microsoft-Gruppe bei. Ein Geschäftsbereich mit einem Quartalsumsatz von über 33 Milliarden US-Dollar, der seine Wachstumsrate von 42 % im Vorquartal auf 48 % beschleunigen konnte, hat bereits einen großen Einfluss auf das gesamte Unternehmen. Zudem hat die Optimierung der Technik mehr verfügbare GPU-Kapazitäten freigesetzt, was bedeutet, dass die bereits in Betrieb genommene Kapazität mehr Leistung erbringen wird. Auftragsrückstand von 677 Milliarden, offiziell bestätigt, dass etwa 30 % davon voraussichtlich innerhalb der nächsten 12 Monate als Umsatz realisiert werden, was eine hohe Umsatzsichtbarkeit gewährleistet. 2. Der freie Cashflow beträgt 18,6 Milliarden US-Dollar und ist unter den Cloud-Anbietern herausragend. Die erwarteten Investitionsausgaben für das Kalenderjahr 2026 wurden von etwa 175 Milliarden US-Dollar auf etwa 170 Milliarden US-Dollar angepasst, wobei ein Teil der Auslieferungen in die zweite Hälfte des Geschäftsjahres 2027 verschoben wurde, also von Januar bis Juni 2027. Offiziell wurde erneut bestätigt, dass der freie Cashflow für das gesamte Geschäftsjahr 2027 positiv sein wird. 3. Geschäft und Kunden 1) Der Umsatz von Foundry hat sich im Vergleich zum Vorjahreszeitraum mehr als verdreifacht; Fabric hat 44.000 zahlende Kunden, ein Wachstum von über 50 % im Jahresvergleich, und mehr als 19.000 Kunden nutzen sowohl Foundry als auch Fabric gleichzeitig. 2) Microsoft gab bekannt, dass die Anzahl der aktiven Copilot-Kunden, die nutzungsbasierte Credits verwenden, im Quartal um über 75 % gestiegen ist; der Verbrauch von Credits für die Agent-Funktion von GitHub hat sich seit Einführung der nutzungsbasierten Abrechnung mehr als verdoppelt. Die erste Zahl bezieht sich auf die Kundenzahl, die zweite auf das Verbrauchsvolumen, was zeigt, dass Microsoft beginnt, die tatsächliche Arbeitsmenge der Nutzer stärker in die Abrechnung einzubeziehen. 4. Die Umsatzprognose für das nächste Quartal liegt bei 96 bis 97,1 Milliarden US-Dollar, ein Wachstum von 18 % bis 19 % im Jahresvergleich; Azure soll bei konstanten Wechselkursen um 49 % bis 50 % wachsen. Zusammen betrachtet zeigen diese Zahlen, dass Azure weiterhin beschleunigt und das Cloud-Geschäft eine starke Umsatzdynamik aufweist. Insgesamt ist der Geschäftsbericht dieses Quartals auch eine starke Unterstützung für die beschleunigte Kommerzialisierung von KI. Für eine tiefgehende Analyse dieses Microsoft-Geschäftsberichts siehe den vollständigen Artikel auf OKX Planet.

Ausblick auf Google Q3: Wenn das Cloud-Geschäft sich verdoppelt, der freie Cashflow aber höchstwahrscheinlich weiterhin negativ bleibt, wie sieht der Markt das? Die Markterwartungen an diesen Bericht sind bereits sehr hoch. Der Konsens für den Gesamtumsatz liegt bei etwa 127,9 Mrd. USD (+25 %), die neueste einheitliche Erwartung für die Cloud-Einnahmen bei etwa 29,16 Mrd. USD (+92 %), Suche etwa +15 %, YouTube-Werbung etwa +11 %. Hier einige der am meisten beachteten Punkte im Google Q3-Bericht: 1. Cloud-Geschäft nähert sich der Verdopplung, aber die Umsatzqualität ist noch zu beobachten. Das Wachstum wird höchstwahrscheinlich im Bereich von 95 % bis 100 % liegen. Allerdings wird der ab dem zweiten Quartal bestätigte externe Verkauf von TPU-Systemen (Lieferung an eigene Rechenzentren der Kunden) die Zahlen erhöhen. Der eigentliche Fokus liegt darauf, nach Abzug dieser Verkäufe das Wachstum der bestehenden Cloud-Dienste, die Beschleunigung des Verbrauchs durch traditionelle Unternehmen sowie die Gewinnmarge (erwartet 33 %–35 %, leicht unter Druck durch Drittanbieter-Rechenleistung und die Integration von Wiz) zu betrachten. 2. Die Ausweitung des Anteils von Unternehmenskunden ist sehr wichtig (dies stimmt mit dem gestrigen Ausblick auf den Microsoft-Bericht überein). Fünfjährige Kooperationsbeispiele mit Ryanair, BNP Paribas und anderen zeigen, dass Kunden außerhalb von Modell-Labors beginnen, KI aus ihrem Betriebsetat zu finanzieren. Fast 80 % der Cloud-Kunden nutzen bereits KI-Produkte, fast 90 % der Fortune-100-Unternehmen verwenden Gemini Enterprise, aber es kommt nun auf die Nutzungstiefe und die kontinuierliche Bezahlung an. 3. Investitionsausgaben und freier Cashflow sind der größte Fokus. Die Capex-Prognose für 2026 liegt bei 195 bis 205 Mrd. USD, im ersten Halbjahr wurden bereits etwa 80,6 Mrd. USD ausgegeben, der Druck im zweiten Halbjahr ist hoch. Für 2027 erwarten Investmentbanken allgemein über 300 Mrd. USD. Der freie Cashflow wird höchstwahrscheinlich negativ sein (einschließlich etwa 5,2 Mrd. USD Strafe für alte Android-Fälle), es müssen Einmaleffekte herausgerechnet werden, um die nachhaltige Cash-Generierung beurteilen zu können. Gute Ausgaben bedeuten vorzeitige Lieferung + hohe Auslastung + Vorauszahlungen von Kunden; schlechte Ausgaben sind Kostensteigerungen oder anhaltend verzögerte Zahlungseingänge. EPS und Gewinnmarge müssen Einmaleffekte durchdringen; letztes Jahr gab es Investitionserträge und EU-Strafzahlungen als Störfaktoren, dieses Jahr, falls es Erträge aus Beteiligungen oder eine Verbesserung der berichteten Marge gibt, muss zuerst der Beitrag des Kerngeschäfts betrachtet werden. Der Gesamtumsatz übertrifft die Erwartungen (128,5–130,5 Mrd. USD), Cloud 95 %–100 %, Suche 15 %–17 %, die Geschäftsentwicklung ist optimistisch. Aber der Markt hat bereits starkes Cloud-Wachstum eingepreist, entscheidend für den Aktienkurs ist die Wachstumsqualität (nach Abzug der Systemverkäufe der Dienstleistungsverbrauch), die Bereitschaft der Unternehmen zur kontinuierlichen Bezahlung sowie, ob die Capex 2027 außer Kontrolle gerät und ob sich der Cashflow-Ausblick verbessert. Insgesamt: 1) Wenn die Investitionsausgaben im nächsten Jahr nicht deutlich über den Markterwartungen liegen und sich der Cashflow-Ausblick verbessert, ist die Unterstützung durch diesen Bericht recht solide. 2) Umgekehrt, wenn das Wachstum hauptsächlich auf konzentrierte Lieferungen beruht, die Cloud-Gewinnmarge und Zahlungseingänge schwächer als erwartet sind und das Management die Ausgaben weiterhin stark erhöht, würde ich die Erwartungen an die Kapitalrendite nach unten korrigieren. Siehe den vollständigen Text auf OKX Planet.