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陈副业
周末晚八点，Vitalik 在 X 上给流行三年的叙事踩了刹车：与其把 ETH 当"手续费销毁代币"，不如当"价值存储"看。EIP-1559 该留还留，但销毁不该是估值根基。
数据站在他那边。2022 年烧掉约 148 万枚 ETH，值 36 亿美元；今年到现在只销毁约 19200 枚，4300 万美元。不是腰斩，是两个数量级。
"超声货币"的算法是市值等于年度销毁额除以折现率：每年烧 10 亿美元、折现率 4%，理论下限 250 亿美元。但他直接拆台：2021 到 2023 年烧掉的大头来自生态内部需求，会随币价一起收缩。Otherside 那天单日销毁 1.8 亿美元，如今那批 NFT 单价约 150 美元。
他还算了一笔狠账。ETH 市值 2733 亿美元，若真按销毁逻辑运转，得像欧莱雅那样每年投回约 0.58% 的市值做研发，基金会根本撑不住，只能每年拨 70 万枚 ETH，削掉验证者三分之二收益。这不是通缩，是另一种税。
那靠什么？去中心化、抗审查、隐私、安全，以及最稀缺的稳定。RWA 代币化确实在长，但属于平稳业务，复刻不了手续费暴涨。
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