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Oli.
Strategy最新一周花了约6550万美元购买811枚BTC，同时用约2.082亿美元回购STRC，回购支出约为买币的3.18倍。
这里必须先分清对象：买回的是STRC优先股，当周没有回购MSTR普通股。不能把它直接理解成普通股减少、每股持币量因此提高。
回购优先股，涉及的是融资结构和后续分红负担；购买BTC，则直接增加资产持仓。两笔支出解决的问题不同。
我认为，这次安排说明管理层正在同时照顾资产扩张和融资工具的运行。公司已经建立了多层融资结构，就需要持续考虑现金怎样使用，不能只靠每周新增多少枚币来评价。
但仅凭一周回购大于购币，也不足以断言战略已经转向。它仍在买币，只是当期更多资金被用于资本管理。
对持有人来说，我会继续看回购能减少多少后续负担，以及付出的现金是否值得。把融资工具维护好，可能有利于长期运作；如果持续占用大量资金，也会影响购币能力。
我喜欢看到管理层认真管账，但希望市场讨论也能具体一点。回购哪个品种、资金来自哪里、改变了什么权利，比“三倍”这个醒目数字更有意义。
#Strategy回购规模超购币三倍，财库策略转向？
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