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taishiro
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Coinbase's Q3 earnings deck already gives us an important clue. Average USDC held across Coinbase products reached a record $22B in Q3, representing roughly 30% of average USDC market capitalization. Coinbase also confirmed this quarter reflected the full impact of the Hyperliquid USDC migration.
That matters because distribution comes at a cost.
#CircleQ3USDCGrowth
taishiro
Circle veröffentlicht morgen, am 4. November, die Ergebnisse für das dritte Quartal, und die Schlagzeile zur USDC-Angebotszahl wird nicht die ganze Geschichte erzählen.
Die Akzeptanz von USDC wächst weiterhin, aber die größere Frage ist, wie viel von diesem Wachstum tatsächlich bei Circles Gewinnmarge ankommt.
Zum Kontext: Circle beendete das dritte Quartal 2025 mit etwa 73,7 Mrd. $ im Umlauf von USDC, mehr als eine Verdopplung im Jahresvergleich. Im zweiten Quartal 2026 lag der Umlauf bei 73,3 Mrd. $, ein Anstieg von 19 % im Jahresvergleich.
#CircleQ3USDCGrowth
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