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明澜观市
#苹果Q4营收超预期，下季度毛利率指引承压
苹果第四财季营收1144.8亿美元、EPS 2.10美元，双双超出市场预期。iPhone、Mac收入均跑赢共识，服务收入基本持平预期；大中华区营收175.4亿美元，略低于市场预期。盘后股价先涨后跌，核心压制来自假日季盈利指引。
公司给出下季度营收同比增长7%-10%的指引，但毛利率预计仅45%-46%，环比下滑约2个百分点，显著低于市场预期，是本次财报主要利空。两大核心拖累：一是存储芯片涨价，低价库存即将耗尽，后续采购成本抬升；二是Siri AI全面上线，云端算力投入持续侵蚀利润。
整体而言，苹果硬件消费基本盘依然稳固，换机需求与生态基数支撑长期价值；但供应链成本上涨与AI投入期的利润压力，将是接下来旺季的核心考验。
$AAPL
Apple（AAPL）财报发布后首个完整交易日会上涨吗？323K Vol.
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