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招财小猫mi
微软财报炸场！漂亮的数据背后藏一道难题📊
$MSFT 最新财报交出亮眼答卷：营收 922.8 亿美元，同比接近 +19%，EPS 超预期。Azure 大涨 48%，未确认合同收入 RPO 暴涨 73%，来到 6770 亿，订单需求实打实走强。
但核心疑问来了：当下 530 美元附近的股价，还值得入手吗？
远期市盈率 27 倍，横向对比同行看着不贵；计入增速之后，PEG 反而高于板块，利好很大一部分已经被price in。
接下来微软要闯关的重点，不是 AI 规模能做多大，而是 AI 到底能转化多少利润：
▫️小模型 Decision-1 承接重复性业务，压低算力开销
▫️自研 Maia 300 芯片，同等电力多处理约 40% Token，大规模落地要等到 2027 年
▫️市场传言 Azure 砍成本，官方已经辟谣，降本目前大多停留在预期，还没有兑现成利润
华尔街分歧明显：机构平均目标价 594 美元，还有一成多上行空间；另一边，Michael Burry 预警，科技巨头 AI 资本开支过于激进，全行业数据中心表外承诺规模或高达 3 万亿，如果 AI 收入跑不赢投入，利润率会持续承压
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