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In der Woche bis zum 18. Oktober lag der tägliche Ölfluss durch die Straße von Hormus bei etwa 14 Millionen Barrel, was nur 82 % des Vorkriegsniveaus entspricht. Die durchschnittliche Anzahl der täglich durchfahrenden Handelsschiffe sank von über 20 vor dem Konflikt auf mindestens 10. Seit Beginn dieses Monats gab es in und um die Straße von Hormus etwa 30 Angriffe auf Schiffe, was 20 % der während des gesamten Krieges angegriffenen Schiffe ausmacht. Die Frachtraten für Supertanker nach Asien nähern sich mit 37,37 USD pro Barrel einem Rekordhoch. Die Prämien für Kriegsrisikoversicherungen stiegen von weniger als 3 % des Schiffswerts auf bis zu 10 %. Das Öl fließt weiter. Aber die Kosten dafür haben sich vervielfacht. In den letzten vier geopolitischen Konflikten folgte BTC stets dem Muster „erst fallen, dann steigen“. 2022 bei Russland-Ukraine fiel es zunächst um 8 %, erholte sich nach vier Tagen um 14 %. 2023 bei Israel-Hamas fiel es in der betreffenden Woche um 6 %, stieg dann in 30 Tagen um 40 %. 2025 bei Indien-Pakistan fiel es am Tag des Konflikts um 3 % und erholte sich am nächsten Tag. 2026 im Februar bei den US-Angriffen auf den Iran fiel es scharf um 6 %, stieg danach um 17 %. Alle vier Szenarien waren identisch. Doch allen vier Erholungen lag eine gemeinsame Voraussetzung zugrunde: Die Energieversorgung wurde nicht wirklich unterbrochen. Russlands Öl wurde weiterhin verkauft, der Konflikt in Pakistan betraf keine Ölpipeline, und die Bombardierung im Februar blockierte die Straße nicht. Diesmal hat sich die Voraussetzung geändert. Der iranische Außenminister machte es sehr deutlich: Die Verwaltung und die Routen der Straße von Hormus „werden nicht mehr wie früher sein“. Die Revolutionsgarden haben in den letzten Wochen gegen mindestens sieben „regelwidrige“ Öltanker Maßnahmen ergriffen; am 21. und 22. Oktober wurden sieben Öltanker angegriffen oder gerieten auf Minen. Am 27. Oktober geriet ein Öltanker mit ausgeschaltetem Ortungssystem im östlichen Teil der Straße auf eine Mine und fing Feuer. Die iranische Marine erklärte klar: Schiffe, die ohne Koordination passieren, befinden sich in der Straße von Hormus „in einem unsicheren Zustand“. Das US-Zentralkommando behauptete, „es gibt keine iranischen Seeminen mehr auf den Haupttransportwegen“. Am nächsten Tag antwortete der Iran mit einem brennenden Öltanker. Beide Seiten sagen unterschiedliche Dinge. Aber die Durchfahrtsdaten der Öltanker lügen nicht: Der Fluss nimmt ab, die Kosten steigen. Der Brent-Ölpreis liegt heute bei etwa 113,88 USD, WTI bei rund 99,90 USD, fiel im Tagesverlauf kurz unter 100 USD und zog wieder an. Ölpreise über 100 USD bedeuten einen realen Druck, dass die Inflation von der Energiekomponente in die Kerninflation übergeht. Der Spielraum der Fed für Zinssenkungen ist durch die Ölpreise blockiert; die Bewertungsgrundlage von Risikoanlagen wird durch die Renditen gestützt. Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen schwankt um 5 %, erreichte am 7. Oktober mit 5,365 % ein 24-Jahres-Hoch. BTC liegt heute bei 81.000 USD, ein Plus von 1 %. In den letzten sieben Tagen fiel es jedoch um 2,8 %. Nach dem gescheiterten Versuch, 100.000 USD zu erreichen, lastet Verkaufsdruck von oben. Ein Plus von 1 % bedeutet keine Sicherheit. Es zeigt nur, dass der Markt noch auf eine Antwort wartet. $BTC $XAU $BZ