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Rückblick auf Googles Quartalsbericht: Obwohl er nicht herausragend ist, warum ist der Aktienkurs "eingestürzt"? In den makroökonomischen Notizen vom Montag habe ich die vier wichtigsten Faktoren für die drei großen Cloud-Anbieter klar definiert: Umsatz + KI-Kapitalausgaben + freier Cashflow + zukünftige Prognosen. Für Google selbst sind es fünf Faktoren: Umsatz + KI-Kapitalausgaben + freier Cashflow + zukünftige Prognosen + Google Cloud. Was sagt Googles Quartalsbericht dazu? Umsatz: Leicht unter den Erwartungen, nicht schlecht, aber das Ergebnis ist problematisch. Das absolute Wachstum ist stark, aber die Markterwartungen sind noch stärker, leicht unter den Erwartungen, der Schlüssel liegt im etwas niedrigeren Werbeeinnahmen als erwartet. KI-Kapitalausgaben: Das Unternehmen hält weiterhin hohe Kapitalausgaben aufrecht, mit einer jährlichen Investition von 200 Milliarden US-Dollar. Dies bestätigt die Nachfragevalidierungslogik für die gesamte KI-Infrastrukturkette im Rechenzentrum, einschließlich Upstream-Anbieter wie Nvidia, Broadcom, HBM, optische Module, Server und Stromversorgung. Freier Cashflow: -9,1 Milliarden, im zweiten Quartal dieses Jahres negativer freier Cashflow, zu hohe Kapitalausgaben, der Umsatz kann nicht mithalten. #GoogleQ3 Umsatzwachstum, Rückgang des Nettogewinns, Gewinn pro Aktie unter den Erwartungen. Google Cloud: Bleibt die stärkste Kennzahl im Bericht, 30,71 Milliarden Umsatz mit einem Wachstum von 103%, über 55% der Einnahmen werden in den nächsten 24 Monaten bestätigt, diese Zahl beweist, dass Googles KI-Basisinfrastruktur bereits beginnt, großvolumige Einnahmen zu generieren. Zukünftige Prognosen: Die Kapitalausgaben steigen bis 2027 deutlich an, das TPU-System wird 2027 deutlich ausgeweitet, aber aufgrund der angespannten KI-Rechenleistung beginnt Google, Drittanbieter-Rechenkapazitäten zu nutzen.