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Gavin—
$ENA 又有新动作，这次瞄准的是稳定币支付和生息市场。
10月28日，Ethena Pay 宣布推出 Earn+ 功能，允许用户一键存入美元资产获取收益，宣传收益率最高可达12%。目前面向 Pro 和 VIP 用户开放，后续逐步扩大范围。
有意思的是，它并没有完全自己搭建底层借贷市场，而是通过 SteakhouseFi 管理的 Upshift Vault，将资金接入 Avalanche 上的 Aave V4。
这意味着 Ethena 正在尝试把稳定币、支付入口和 DeFi 收益结合起来。
但我认为要分清两件事：
USDe 生态扩张，不等于 ENA 持有人直接获得更多收益。
真正需要观察的是新增存款规模、协议实际收入，以及未来是否存在明确的 ENA 价值捕获机制。
竞争也不小，Sky 的 USDS、Aave 的 GHO，以及传统稳定币支付产品都在争夺用户。
最大风险是收益率不可持续、底层策略风险和代币价值传导不足。
我的判断：ENA 值得观察，但目前不建议因为 Earn+ 上线就追高。
#10月FOMC利率决议即将公布
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