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美股盯盘日记
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海力士这次财报有点尴尬，营收和利润都创新高，但达到市场预期
AI芯片需求确实旺，但市场胃口更大了。业绩好已经不够，还得比预期更好才行。
#SK海力士Q3营收首破100万亿韩元
美股盯盘日记
#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？
Der Geschäftsbericht steht kurz bevor, werfen wir einen weiteren Blick auf die jüngsten Entwicklungen in der KI-Branche
Früher interessierte den Markt, wer mehr GPUs bekommt und mehr Rechenzentren baut, jetzt richtet sich die Frage darauf, wann sich die hohen Investitionen auszahlen werden.
Zunächst zum KI-Modellbereich
DeepSeek optimiert kontinuierlich die Effizienz der Inferenz und senkt mit Open-Source-Technologien die Nutzungshürden. Aber führt der Kostendruck zu mehr Nachfrage oder schrumpft dadurch der Gewinnspielraum der Modellfirmen?
Betrachten wir Anthropic: Mit dem Fortschreiten des Börsengangs wird die Kommerzialisierungsfähigkeit von KI-Modellfirmen vom Markt geprüft. Kann das schnell wachsende Einkommen die enormen Investitionen in Rechenleistung decken und eine hohe Bewertung rechtfertigen?
CoreWeave ist ein typisches Beispiel für Infrastruktur im Bereich Rechenleistung. Trotz langfristiger Aufträge beginnen Marktteilnehmer aufgrund hoher Verschuldung, Finanzierungskosten und Bau-Risiken zu bezweifeln, ob diese Aufträge tatsächlich in Gewinn und Cashflow umgewandelt werden können.
Zum Schluss zurück zu SK Hynix
Als wichtiger Lieferant von HBM liegt der Fokus diesmal neben Umsatz und Gewinn auf der Massenproduktion von HBM4, langfristigen Aufträgen und dem Tempo der Kapazitätserweiterung.
Wenn die nachgelagerten Bereiche weiterhin stark investieren, bleibt die Nachfrage nach HBM stabil; verlangsamt sich die Kapitalausgabe, könnte auch die Auftragslage im vorgelagerten Bereich unter Druck geraten.
Die eigentliche Frage ist vielleicht nicht, ob KI eine Zukunft hat, sondern ob die Profitabilität der gesamten Lieferkette mit dem Tempo der Kapitalinvestitionen mithalten kann
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