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👑阿曼尼（呼动）
$SKHYNIX 海力士Q3财报交出亮眼业绩！
单季营收104.61万亿韩元，营业利润83.33万亿韩元，利润率维持高位，同时推出20万亿韩元回购，全年股东回报合计100万亿韩元，现金流回馈力度可观。
但盘面反而出现分化，核心变数集中在本次财报后的电话会议指引。
管理层在电话会明确：
四季度HBM4将接替HBM3E成为主力出货，良率接近成熟水平，HBM4E已送样、规划2027年量产；
2027至2028年过半产能通过长协锁定，稳住中长期基本盘。
公司判断AI资本开支依旧强劲，供给紧张格局有望延续到2030年，同时规划抬升明年资本开支，加码龙仁晶圆厂HBM产能，不会无序扩产。
不过会议里也点出市场担忧的隐患，三星持续追赶HBM赛道，竞争压力客观存在；
长协模式保住稳定收益，却很难拿到现货涨价的超额收益，消费端也会因为存储涨价压制PC、手机需求。
财报是已经落地的过去业绩，而电话会议决定市场对明年的盈利定价。
即便本季数据超预期，一旦资金开始权衡扩产投入、同行竞争、远期增速上限，就容易出现利好兑现的抛压。
#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？
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