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无秋⁸⁸⁸
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中东原油运输看似恢复，油价却难以下降，背后逻辑比表面数字复杂得多。
近期数据显示，波斯湾原油出口已回升至冲突前九成甚至更高水平，沙特通过增产和东西管道（延布港）部分弥补了伊朗出口归零的缺口。
霍尔木兹海峡流量也有明显回升。表面看供应在修复，但布伦特原油仍在110美元上方高位震荡，甚至一度冲向116-117美元区间。
核心原因不在“有没有油出来”，而在“油能不能低成本、稳定地送到买家手里”。
运输成本爆炸式上升。中东至亚洲超大型油轮运费一度飙升至每桶35-37美元，较冲突前暴涨数倍至十倍以上，全球平均运费也从约3美元涨到20美元以上。战争风险保险费、船对船转运、航线绕行、船员奖金叠加，直接抬高到岸成本。炼厂尤其是亚洲炼厂利润被严重挤压，部分时段甚至出现亏损。
成品油恢复远慢于原油。原油出口数字好看，但柴油、汽油等成品油运输量仅恢复到冲突前一半左右。海湾地区炼油能力受损与运力错配，导致全球柴油批发价长期维持在危机前近两倍水平。原油和成品油的“剪刀差”正在向终端能源价格传导。#中东原油运输恢复，油价为何仍居高位？
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