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Oli.
看BTC现货ETF，我想先把一个经常被混用的概念拆开：基金规模减少，和资金净流出，不能直接画等号。
基金持有的BTC价格下跌，即使没有投资者赎回，以美元计价的资产规模也会缩水。反过来，BTC上涨，也能把基金规模推高，哪怕新增资金并没有想象中那么多。把资产规模变化全部算成机构买卖，很容易得出一个声势很大、基础却不牢的结论。
最近资金进出反复，情绪本来就敏感。看到规模下滑就喊撤退，看到规模回升就喊抢筹，只会让自己跟着数字来回折腾。
我更愿意把申购赎回、基金持币变化和币价放在一起看。至少要分清，究竟是钱离开了，还是原来的资产变便宜了。
判断买盘能否企稳，也得回到这个问题：价格下跌时，新增资金有没有继续接；价格反弹时，这些资金又有没有迅速退出。
我对BTC依然有期待，但期待不能靠统计口径撑着。连“亏了市值”和“撤了资金”都没分清，后面的多空分析写得再激动，也可能从第一步就看错了。
#BTC现货ETF资金反复，市场买盘能否企稳？
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