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#BTC现货ETF资金反复，市场买盘能否企稳？
Coinbase 溢价指数连续 31 日负值，不是新变量，而是“条件性双杀剧本”的第三个确认信号：美国现货买盘在这个区间缺席。
读数：约 -0.14%，低点 -0.19%，7 月以来低点。
30 天是恐慌，
40 天是调整，
90 天是“结构变了”。
反复刷新纪录，说明这是美国现货需求缺位的慢性状态，不是短期情绪。
三者是同一件事：杠杆多头被迫平仓（89% 爆仓为多单）+ ETF 单日流出 6.35 亿美元、10 月转净流出 1.76 亿美元 + Coinbase 负溢价 31 天未转正 = 卖方是强平和赎回，买方缺席美国现货端。
对 80K / 77K 剧本是强化：31 天负溢价正是“现货买盘不接”的直接证据，让天平进一步偏向承压一侧。
唯一反向线索：巨鲸吸筹与美国现货观望背离，但巨鲸吸筹在场外/冷钱包，不直接体现在 Coinbase 溢价里，暂无法对冲边际卖压。
31 天负溢价不是新坏消息，是老问题的再次确认。
80K 的防守逻辑，正从“需要观察的条件”滑向“已经具备条件”的一侧。@OKX中文 @OKX星球
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