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区块捕手—慕容
分拆上市的第一个特点，是先给溢价，再要回去。$SNDK 永续75倍空，1386.2开，标记1246.7，浮盈754.76%。
从西部数据分拆独立、成为纯闪存标的后，它一路涨逾四倍。分拆初期有被动资金配置、指数纳入、纯标的稀缺性溢价；但这份溢价需要基本面持续兑现才留得住。随着锁定期推进、机构按真实盈利再平衡，独立溢价开始回吐——较高点回撤逾四成、20日跌超24%，正是这个过程。
业务本身没塌：Q4 NAND合约价上调、企业级SSD涨幅居前，AI服务器托底需求；但"独立定价"红利已经吃完，剩下的要看自由现金流与产能纪律。
1246.7下方1200、1150承接；1300、1324是回抽压力，站回1386.2才算溢价修复。分拆标的重定价以季度计，75倍别把阶段溢价当趋势。$BTC $ETH
#10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？
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