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张天泽（Misa社区）
#SEC加密资产新规征询结束，代币分类成焦点
六十天收了 140 份意见，争的是分类，提案给的是豁免。
▪️ 10/20 评议期结束；提案 8/18 提出、8/21 刊登联邦公报
▪️ 共约 140 份意见，其中 6 份匿名
▪️ 意见集中在安全港条款边界与豁免到期后的过渡安排
▪️ 两条路径：初创档四年累计上限 500 万美元，中型档十二个月 7,500 万
▪️ 两条路径差 15 倍
▪️ 评议结束不等于生效，SEC 还要审阅并投票定稿
分歧不在代币该分成几类，在这份提案把分类那道题往后推了多远。
注册豁免管的是发行这个动作，证券定性管的是资产这个身份。前者能设门槛、设期限、设上限，后者要给出一条判断标准。提案选了前者，因为它能写进条文、能到期。
方向给观望 —— 最终稿若加「豁免期内不因价格变动被重新定性」，说明这道题还没答；中型档 7,500 万被调低，说明更愿意把项目留在初创档。失效条件在国会。
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