Die Haupt-App von Robinhood hat über 24 Millionen aktive Nutzer. On-Chain macht die Robinhood Wallet weniger als 1 % der Transaktionen aus.
Selbst wenn man alle schwer zuzuordnenden Long-Tail-Transaktionen mit einbezieht, liegt die optimistischste Schätzung bei nur 5 %.
ARK Invest Forscher Lorenzo Valente:
„Es ist wie dieselbe Gruppe von Degen, nur auf einer neuen Chain.“
Das ist nicht die Geschichte von „Broker-Nutzern, die on-chain gehen“. Es ist eine Degen-Party, die sich als Broker tarnt.
PONS ist vom historischen Höchststand um über 58 % gefallen. AI um über 70 %. CASHCAT um über 50 %. Das Meme-Projekt MEME aus dem Bereich Coin Stocks ist um über 90 % gefallen.
Die Leute, die vor einem Monat diese Token gefeiert haben, schneiden jetzt Verluste ein.
Vom 29. September bis 2. Oktober lag die tägliche Token-Ausgabe von Pons V2 bei 6.768, was einem Rückgang von etwa 72 % gegenüber der ersten Septemberhälfte entspricht. Die durchschnittlichen täglichen Gebühren sanken von 6,87 Millionen USD auf 1,48 Millionen USD, ein dramatischer Rückgang von 78 %. Im gleichen Zeitraum sank das tägliche Handelsvolumen aller DEX auf der Chain um etwa 35 %.
Der Token-Ausstoß ist zurückgegangen, die Gebühren sind halbiert, und die Rückkaufunterstützung von PONS ist ebenfalls geschrumpft.
Wenn die Flut zurückgeht, sieht man, wer nackt schwimmt.
Nach dem Start der Robinhood Chain am 1. Juli stieg die tägliche aktive Nutzerzahl zeitweise auf 320.000, und das tägliche DEX-Handelsvolumen erreichte Spitzenwerte von über 800 Millionen USD. Die On-Chain-Daten sahen sehr attraktiv aus.
Aber im August erreichte die durchschnittliche tägliche Transaktionszahl einen Rekord von 11,6 Millionen, während die durchschnittliche tägliche aktive Kontenzahl nur um 3,3 % zunahm und immer noch 11 % unter dem Juli-Höchststand lag.
Übersetzt heißt das:
Das Handelsvolumen stieg, aber die Nutzerzahl nicht.
Es sind dieselben Leute, die wild handeln, keine neuen Nutzer, die dazukommen.
Was treibt das Wachstum der Robinhood Chain wirklich an? Es sind spekulative Krypto-Mittel. Meme-Coins und Coin-Stock-Memes sind der Köder, und der Köder ist hohe Rendite.
Wenn der Köder weg ist, gehen die Fische.
Das DeFi TVL der Robinhood Chain liegt bei etwa 1,051 Milliarden USD, die Marktkapitalisierung der Stablecoins bei etwa 1,055 Milliarden USD, und das kumulierte DEX-Handelsvolumen hat 75 Milliarden USD überschritten.
Diese Zahlen sehen groß aus. Aber die zugrundeliegende Nutzerstruktur hat sich nicht verändert.
Die Umwandlung von 24 Millionen Nutzern passiert nicht automatisch.
Ein gewöhnlicher Aktienhändler, der die Robinhood App öffnet, um Tesla zu kaufen, steht kognitiv in einer ganz anderen Welt als jemand, der die Robinhood Wallet öffnet, um on-chain einen Meme-Coin zu swappen.
Robinhood muss eine Kernfrage beantworten:
Warum sollte ein gewöhnlicher Aktienhändler sein Geld von der App auf die Chain transferieren?
Wenn diese Frage unbeantwortet bleibt, wird das Wachstum on-chain immer von spekulativen Mitteln abhängig sein.
Bei Flut sehen die Daten gut aus. Bei Ebbe zeigt sich die Wahrheit.
Hat die Robinhood Chain noch eine Chance?
Ja. Aber nicht durch Meme.
Tenev hat auf der Blockchain-Woche in Südkorea verraten, dass das Unternehmen plant, Blockchain-Funktionen in die Haupt-App zu integrieren, um den Nutzern eine nahtlose Nutzung zu ermöglichen. Gleichzeitig plant man, die Anwendungsfälle für Aktien-Token weltweit auszubauen.
Das ist der richtige Weg. Nicht die Nutzer auf die Chain zu bringen, sondern die Chain zu den Nutzern zu bringen.
Aber dieser Weg braucht Zeit. Von „synthetischen Exposures“ zu echten Aktionärsrechten bei tokenisierten Aktien ist es noch ein weiter Weg. Der CEO von AMC hat Robinhoods Aktien-Token bereits öffentlich als „abscheulichen“ „quasi-falschen Markt“ kritisiert.
Der Kaltstart gelingt mit Meme, das Bleiben mit Produkt.
Die Robinhood Chain steckt jetzt dazwischen fest.
Robinhood hat 24 Millionen Nutzer, das ist ihr größtes Ass im Ärmel.
Aber bevor dieses Ass ausgespielt wird, ist es nur eine Karte. Kein Chip.
Die 1 % on-chain sind die Wahrheit.
$PONS$AI$MEME
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