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$BTC $ETH 2026年Q2以太坊链上数据出现明显的“量价背离”特征：季度总交易笔数达2.039亿笔，环比+1.7%、同比+68.4%，创下历史新高，平均TPS 25.9，网络吞吐量持续走高；但月均活跃用户降至920万，环比下滑30%，说明生态由新增散户入场转为存量高频交易，以稳定币结算、L2交互、RWA资产操作为主。 协议层面：Q2网络手续费总收入约5250万美元，环比+31.6%；EIP‑1559销毁ETH价值1710万美元，环比翻倍，通缩力度回升；按ETH数量统计，全链本季度网络收入31166 ETH，自Q1的27670 ETH环比回升，是一年多来首次环比增长，74%收入分配给质押验证者，26%被销毁。 上市公司Sharplink披露的2025年报显示：该公司累计持有868,699枚ETH，是全球第二大ETH持仓上市公司，质押获得14516枚ETH奖励，手握2850万美金现金+190万USDC，持续执行ETH储备策略，代表机构配置意愿较强。 盘面结合数据解读：链上吞吐量、协议收入回暖，但活跃用户萎缩，说明基本面偏结构性改善，不是全民热度回归。