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今日跟帖Q：判断科技资产高估时，你最关注哪一类信号？ 我的观点：资本开支。 PE、PS那些东西我早就不看了。科技股贵不贵，从来不是看利润，是看故事。而资本开支就是故事的真金白银——嘴上说AI是未来没用，得看它到底往里砸了多少钱。 我最怕看到一种财报：资本开支同比翻倍，营收只涨一点点，管理层还说“继续加大投入”。 这说明什么？说明公司在拿股东的钱赌一个还没兑现的未来。赌赢了是亚马逊，赌输了就是一堆折旧和烂尾的数据中心。市场狂欢的时候没人管这个，但营收增速一旦跟不上，杀估值杀起来比谁都快。 之前拿过一只AI概念股，财报营收超预期，盘后先涨了。但我翻到资本开支那页，发现一个季度烧的钱比去年全年还多，自由现金流直接转负。第二天我就减了大半。后来果然，下季度指引稍微不及预期，股价直接腰斩。 所以我现在就盯三个东西： · 资本开支增速是不是远高于营收增速 · 自由现金流有没有转负 · 管理层是不是总用“投资未来”解释利润下滑 说白了，科技股的高估不在估值表里，在资本开支表里。花钱速度远超赚钱速度，市场还在给高估值，那就是最危险的时候。评论区唠唠。👇 #交易之声：你的经验值得被听到