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15. September, Washington. Der Senat führt eine Verfahrensabstimmung zum CLARITY-Gesetz durch. Das Ergebnis: 49 Stimmen dafür, 50 dagegen. 10 Stimmen fehlen zur 60-Stimmen-Hürde. Das Gesetz gelangt nicht in die formelle Beratungsphase. Am selben Tag kommen Nachrichten aus Richtung Teheran: Die Ost-West-Ölpipeline Saudi-Arabiens wurde angegriffen und geschlossen, ein Schiff in der Straße von Hormus wurde getroffen und fing Feuer. Brent-Rohöl steht bei 108 Dollar. Washington schließt eine Tür, Teheran und Riad schweißen auch die Fenster zu. Der erste Schlag: Regulierung. Das CLARITY-Gesetz wurde monatelang hin und her verhandelt, beide Parteien berieten und änderten es immer wieder. Was es blockierte, waren nicht die technischen Details der Kryptoregulierung, sondern Interessenkonflikte der Krypto-Geschäfte der Familie Trump. Die Demokraten wollten ethische Klauseln, die Republikaner sagten, man solle erst vorankommen und später reden. Es kam zum Stillstand. Dann kam diese Abstimmung. 49:50, es reichte nicht. Coinbase-CEO Armstrong twitterte eine deutliche Botschaft: „Wir können nicht länger auf den Kongress warten.“ Er sagte, SEC und CFTC hätten Werkzeuge, um innerhalb ihrer bestehenden Befugnisse eigene Regeln zu erlassen, und erwarte, dass sie ernsthaft handeln würden. Auch Ripple-CEO Garlinghouse äußerte sich, sehr diplomatisch: „Auch wenn das Gesetz nicht durchkommt, wird Krypto nicht verschwinden.“ Aber Diplomatie hin oder her. Der Kongress wird bald wegen der Zwischenwahlen im November in die Pause gehen, der Spielraum für eine kurzfristige Wiederaufnahme des Gesetzes ist extrem begrenzt. Auf Polymarket ist die Wahrscheinlichkeit, dass CLARITY Gesetz wird, bereits auf 5 % gefallen. Fünf Monate später betrachtet man es rückblickend: Das, was du heute als „Regulierungsunsicherheit“ ansiehst, ist tatsächlich das Sicherste, was in den nächsten Jahren passieren wird. Der zweite Schlag: Makroökonomisch. Die Ost-West-Ölpipeline Saudi-Arabiens wurde nach einem Angriff durch irakische Drohnen geschlossen. Diese Pipeline transportiert täglich 7 Millionen Barrel Öl und umgeht die Straße von Hormus. Sie ist der wichtigste Puffer, wenn die Golf-Schifffahrtsroute unter Druck steht. Jetzt steht sie still. Riad hat keinen Zeitplan für die Wiederinbetriebnahme genannt. Brent-Rohöl sprang auf 108 Dollar. Bernstein-Analysten warnen bereits: Der Ölpreis könnte auf 120 bis 150 Dollar steigen. Und dann? Die US-Verbraucherpreise (CPI) stiegen im August im Jahresvergleich um 3,4 %, der Kern-CPI stieg im Monatsvergleich um 0,3 % und übertraf die Erwartungen – der größte Anstieg seit April. Der Energieindex stieg im Monatsvergleich um 2,1 %, wobei Benzin mehr als ein Drittel des monatlichen CPI-Anstiegs ausmachte. CME FedWatch sieht die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte im September bei fast 90 %. Goldman Sachs änderte seine Prognose von „keine Änderung“ zu „Zinserhöhung im September“. JPMorgan erwartet nun jeweils eine Zinserhöhung im September und Dezember. Auch HSBC hat seine Prognose angepasst. Der vom Markt eingepreiste Leitzins wird auf 3,75 % bis 4,00 % steigen. Das wäre die erste Zinserhöhung in diesem Zyklus. Der Ölpreis steigt, die Inflation kehrt zurück, die Fed wird die Zinsen erhöhen. Die Liquidität im Kryptomarkt wird erneut reduziert. Nach Bekanntgabe des CLARITY-Abstimmungsergebnisses fiel BTC von etwa 79.000 auf unter 75.500 Dollar, mit einem maximalen 24-Stunden-Verlust von rund 5.000 Dollar. Über 300 Millionen Dollar an Long-Positionen wurden liquidiert. Die Coinbase-Aktie fiel um über 9 %, Circle um über 12 %. Die Verluste an der Börse sind zwei- bis dreimal so hoch wie im Kryptobereich. Warum? Weil die Bewertungen von Coinbase und Circle eine ganze „Regulierungsdividende“ einkalkulierten. CLARITY ist gescheitert, dieser Aufschlag ist direkt auf null gefallen. BTC hatte diesen Aufschlag nicht, deshalb fiel es am wenigsten. Aber das bedeutet nicht, dass es unversehrt ist. Der eigentliche Schlag kommt noch – Zinserhöhungen werden umgesetzt, Risikoanlagen geraten kollektiv unter Druck, Krypto bildet da keine Ausnahme. Ein tieferliegendes Problem: Institutionen warten, aber sie können nicht mehr warten. DTCC arbeitet mit BlackRock, Goldman Sachs, JPMorgan und über 50 weiteren Institutionen an realen Handelsgeschäften mit tokenisierten Wertpapieren. Nasdaq hat die SEC-Zulassung erhalten, um tokenisierten Aktienhandel zu pilotieren. Ripple Prime ist ebenfalls Teil der DTCC-Tokenisierungsarbeitsgruppe. Diese Institutionen können ohne CLARITY auf die Blockchain gehen. Aber sie brauchen CLARITY, um in den USA konform und in großem Maßstab Produkte anzubieten. Das Scheitern von CLARITY bedeutet, dass sie entweder den Umweg über das Ausland nehmen oder auf Einzelfallgenehmigungen der SEC warten müssen. Der Markteintritt verzögert sich mindestens um ein halbes bis ein Jahr. Gleichzeitig wird die politische Aufmerksamkeit in Washington vollständig von Inflation und Ölpreisen absorbiert. Wenn die Fed gezwungen ist, die Zinsen zur Bekämpfung der Energieinflation zu erhöhen, sinkt die Priorität der Kryptogesetzgebung weiter. Die Kryptobranche wird gleichzeitig von Washington und der Wall Street im Stich gelassen. CLARITY ist gescheitert. Die Ölpreise steigen. Die Fed wird die Zinsen erhöhen. Aber gerade in solchen Momenten – werden die wahren Macher bleiben. Diejenigen, die nur wegen der regulatorischen Erwartungen hereingekommen sind, sollten hier eigentlich nicht sein. $BTC $BZ $CL #中东能源风险推高油价