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本周复盘核心：冲高、回落、等待政策重新定价。 $BTC 一度突破8.2万美元，但随后受到强劲非农、偏鹰的美联储预期以及美债收益率上行压制，重新回到8万美元下方；$ETH 同样冲高后回落。此前BTC、ETH仍有较强ETF资金支持，说明中期资金并未明显撤退，但价格上攻已经开始受到宏观流动性的约束。 本周最大的变量是通胀。8月CPI整体符合预期，但核心CPI环比高于预期，叠加就业数据强劲，使市场进一步押注美联储下周加息。与此同时，10年美债收益率接近5%，油价受地缘局势影响维持高位，风险资产估值承压。 当前行情因此进入宏观驱动的关键选择期。短线BTC重点看7.6万—8万美元区域支撑，能否重新站稳8.2万美元决定趋势能否再次转强。下周FOMC与CLARITY法案程序性投票又恰好同时到来，政策、利率与监管预期将集中释放。 当前不是单纯的牛熊转换，而是上涨趋势遭遇流动性压力后的高位再定价。Fed若加息但释放鸽派信号，可能出现利空落地；若继续强化鹰派预期，则需防范BTC、ETH进一步回撤。 #PPI、CPI公布后，多家机构上调9月加息预期 #BTC现货ETF三日流出近4.5亿美元