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#PPI、CPI接连公布，美联储迎关键两日 PPI没炸，市场却更紧张了，真正的考验还在CPI 8月美国PPI同比涨5.4%、环比涨0.4%，环比虽然符合预期，但同比继续从7月的4.8%抬升，能源价格单月上涨4.2%。所以这次所谓“低于预期”其实不能简单理解成通胀降温——数据本身并不轻松。 市场真正交易的是一个矛盾：油价把通胀重新顶起来，但服务价格只涨0.1%，说明压力暂时还没全面传导。问题是，这给美联储留下了继续观望甚至加息的理由。 数据公布后，美股期货走弱，纳指期货一度跌超1%，市场对9月加息的定价也明显上升。 我的判断：这不是“PPI利好风险资产”，而是一次暂时还没爆雷的利空消息面。现在资金交易的已经不是8月PPI，而是明天CPI会不会证明高油价只是一次性冲击。如果CPI也压不住，$BTC 和科技股才是真正要面对估值压力的时候。