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哪个行业，每个投资者都在为短缺和涨价欢呼？ SED 今日报道：三星 / SK 海力士的库存已降至不足 10 天的供应量，按最新预测，明年可能出现严重短缺。 KB Securities 更直接——明年内存市场将面临"历史上最紧张的供应状况"。 该公司还预计，内存占 AI 基础设施成本的比重，将从今年的 40%​ 扩大到明年的 57%。TrendForce 把明年的数字定在 68%（以超大规模云厂商资本支出总额为基数，相当大胆的预测）。 但价格却是另一回事： "这两只股票过去三个月从高点下跌了 38%，按明年预期业绩计算的市盈率，已降至约 3 倍。" 群联（Phison）方面也有类似表态——他们预计 2027 年 NAND 供应将极度紧张，因此很难看到内存市场出现泛滥或价格崩盘，明年同样如此。 其中有个细节值得留意：NAND 价格飙升，已迫使部分中国消费类模块制造商清仓库存，这反而给了群联以更低价格买入的机会。 这说明一件事：局部的价格下跌，可以与更广泛的短缺同时存在。 一句话总结：KOSPI，以及 MU / SNDK 等其他股票——在需求引发短缺、基建支出占比上升的背景下，值得期待。