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#财报观察员：博通业绩超预期，Snowflake上调指引 看完博通和Snowflake两份财报，我最大的感受：AI行情正在发生明显的切换。 戴尔已经提前上调AI服务器全年收入预期，算力硬件的需求依旧火热。博通这份财报，第三财季营收、利润全部跑赢市场预期，AI半导体收入冲到167亿美元，硬件端的爆发力肉眼可见。但美中不足的是，第四财季营收指引略不及分析师预期，直接导致盘后股价一度大跌超6%，后面才慢慢收窄跌幅。 其实也能理解，现在市场给AI硬件的预期已经拉得非常高了，大家不再只看过去赚了多少，更担心后续AI芯片、网络业务，还能不能继续超预期兑现。一旦指引稍微保守一点，资金就会用脚投票。 另一边Snowflake交出了完全不一样的答卷。二季度产品收入同比大涨37%，AI辅助编码工具CoCo付费账户直接涨到9100个，同时上调全年收入和利润率指引，盘后直接暴力拉升超21%。 云软件这一端的逻辑很清晰，市场开始把目光，从底层算力芯片，看向AI真正落地的软件应用层。但Snowflake后续能不能稳住，关键点在于AI功能能不能持续带动客户用量、拉动云数据消费增长，这才是真正的考验。 把两份财报放在一起看就很清楚：AI的需求浪潮，正在从服务器、芯片这些硬件，慢慢往云数据、软件应用扩散。但现在的市场已经很挑剔，不再满足于“故事好听”，对业绩兑现速度的要求越来越高。硬件超预期但指引偏弱就挨打，软件交出亮眼指引就大涨，就是当下最真实的市场写照。