Post

先记结论：硬件是「当期爆、下季略软、远期更狂」；软件是「增速再加速，直接上修全年」。 博通：营收 295.9 亿（+86%），调整后 EPS 3.32，双双好于预期。 但电话会把故事拉长了：本财年 AI 收到 580 亿，往后两年还想翻倍再翻倍。市场现在纠结的不是「有没有 AI」，是「近一季斜率够不够、供应和客户集中度怎么定价」。 Snowflake：营收 15.5 亿对预期 14.8 亿；产品收入 14.9 亿，EPS 0.62 对 0.45。全年产品收入从 58.4 亿提到 60.7 亿，利润率指引也上修。 AI 产品大概贡献一半加速，盘后直接大涨。这是软件这边少见的「增长和利润率一起给」。 对交易的意思很直白：AI 资本开支叙事没断，但定价已经从「有没有」变成「差几个点」。 博通看短指引和长目标怎么被拆开交易，Snowflake 看消耗能不能把 36% 的全年增速扛住。别把两份财报读成同一句话。 #财报观察员：博通业绩超预期，Snowflake上调指引