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#就业数据密集公布，沃什政策立场受检验 这周美国会连续公布 JOLTS、ADP、初请失业金和 8月非农 市场之所以这么关注，是因为沃什刚在 Jackson Hole 强调，通胀仍高于 2%目标，货币政策仍要以价格稳定为重点 一、就业如果还稳，沃什就更有底气 沃什现在的逻辑很简单：通胀还没回到目标，而就业市场暂时没有明显失速。 所以只要这周就业数据还能撑住，市场就会更相信美联储还有继续偏鹰的空间。 二、问题是就业已经出现降温迹象 7月非农意外减少 2.3万人，5月和6月数据还累计下修 10.3万人。 这说明招聘需求已经在变弱。 如果接下来 JOLTS、ADP 和非农继续偏弱，市场就会重新讨论：为了压通胀继续收紧，会不会反过来把就业压得更差。 三、这周真正决定的是还有多少加息空间 Jackson Hole 之后，市场对9月加息的预期明显升温，美债收益率也跟着上行。 所以这周就业数据不只是普通数据，更像是在验证沃什的鹰派判断。 就业强，他的立场会更有支撑；就业明显走弱，继续加息的空间就会被压缩。 现在市场真正等的，是数据能不能证明：美国经济还扛得住更高利率。