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为什么越来越多Bitcoin大户不再执着于自己保管私钥？ 小额Bitcoin放在硬件钱包里，很多人觉得很安全。但资产规模达到几百万甚至几千万美元以后，私钥本身可能就会成为最大的风险。 助记词放在哪里？ 家人知不知道？ 设备损坏怎么办？ 本人发生意外以后，资产怎么继承？ 这些问题对普通持有者可能不明显，但对大额资金非常现实。 所以部分传统资金会选择$IBIT，而不是继续直接持有$BTC 。 换成ETF以后，他们失去了链上资产的自由，但获得了证券账户的身份恢复、权限管理、抵押融资和遗产安排。 这并不能证明$IBIT一定比$BTC 好。 经常使用DeFi、需要链上转账或者不信任传统金融机构的人，直接持有$BTC 可能更合适。 需要进行家族财富管理、抵押融资和资产继承的人，$IBIT 可能更加方便。 所以这不是谁取代谁的问题，而是两类投资者的需求不同。 $BTC 提供的是资产主权，$IBIT 提供的是传统金融体系里的管理效率。 资产规模变化以后，人们最在意的东西也会变化。小资金关注收益，大资金往往先考虑怎么避免归零。