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$BTC 本轮加密上涨真正逻辑：美债流动性转向+稳定币长期大循环 加密资产属于高敏感风险资产，走势完全跟随市场流动性。资金宽松时涨幅碾压传统股票、黄金；流动性收紧时，跌幅也最为惨烈，大幅回调是常态。 近期市场持续回暖，表面看是情绪利好，真正核心是美国长债回购带来的流动性边际放松。 美国近期开启加速回购长期国债，操作方式是：发行短期美债，置换、回购长期债券。 此前市场最大压力，就是持续走高的长债收益率。当无风险美债可以稳定给出5%+收益，大量资金会直接从风险市场撤离，选择躺平吃利息，持续压制加密行情。 多数人只看懂了短期行情，却忽略了币圈隐藏的长期底层逻辑：稳定币循环。 稳定币机构受合规要求，必须大量配置短期美债作为储备。如今稳定币已是美短债增速最快的买家，且购买力属于刚性、持续性买入。 这也是美国大力扶持稳定币的深层原因：源源不断的外部资金，长期被动承接美债。$ETH #BTC延续强势，资金流能否持续？ #黄金突破4600美元，债券避险地位受挑战 #美财政部扩大长债回购，30年美债高位回落