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BTC冲上79,600后回到77,400：这次回落，我反而更关注它为什么没有继续跌 BTC这一轮行情非常有意思。 过去24小时最高已经打到79,603美元，距离8万美元只差临门一脚，但随后快速回落，目前重新回到77,400附近震荡。 如果只看15分钟K线，很容易把这理解成一次典型的“冲高回落”。 但结合最近的资金和宏观变化，我认为这次不能只用技术面解释。 本轮BTC上涨背后至少有三股力量同时出现。 第一，是美国长期国债回购扩张带来的流动性预期变化。美国财政部扩大长期国债回购后，长端利率和美元承压，BTC和黄金同时上涨，“货币贬值交易”重新回到市场视野。(金融时报) 第二，是前期空头仓位过于拥挤，行情突破后形成大规模逼空。最新统计显示，本轮加密市场累计空头清算已经超过43亿美元，这也是BTC能够如此快速从低位冲向8万美元的重要加速器。(Investor’s Business Daily) 第三，也是我认为决定这轮行情能不能持续的变量——ETF资金重新回来了。 截至8月20日，美国现货BTC ETF单日净流入约6.06亿美元，本周累计已经达到约16.1亿美元。这意味着行情正在逐渐从单纯的“空头回补”，向真实现货资金推动过渡。(Axel Adler Jr) 所以现在真正值得看的，不是79,600有没有形成顶部，而是： 逼空结束以后，现货资金能不能接住价格。 从这张15分钟图来看，目前答案暂时偏积极。 BTC从79,603回落之后，并没有重新跌回此前的突破区域，而是在76,400—77,600附近持续横盘。MA5、MA10、MA20重新聚拢，价格也重新站回均线上方。 这是一种典型的“急涨之后用时间消化涨幅”的结构。 不过短线也不能过度乐观。 KDJ的J值已经重新来到100以上，而77,600—78,500上方仍然存在明显压力。因此现在追多的盈亏比，其实已经远不如BTC刚突破70,000时。 我接下来主要看三个位置： 76,400附近——短线结构不能轻易跌破； 78,500附近——重新进入强势区的第一道门槛； 79,600—80,000——真正决定这一轮行情能不能打开第二段空间的位置。 如果BTC能够在76,000—77,000附近完成充分换手，再放量突破79,600，我会把它理解成第一轮逼空结束后，现货资金开始接力。 但如果后面ETF资金开始衰减，同时BTC跌破76,000，那么就要重新考虑一个问题： 我们看到的究竟是一轮新趋势，还是一次由流动性改善和巨额空头清算共同制造的超强反弹？ 我现在不会急着给“牛市重新开始”下结论。 因为真正强的行情，不是一天涨10%，而是暴涨之后依然有人愿意在高位接盘。 接下来几天BTC能不能守住76,000—77,000，可能比它今天有没有突破8万美元更重要。$BTC