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Die US-ADP-Beschäftigungsdaten für den privaten Sektor im Juli wurden veröffentlicht – mit nur 44.000 neuen Stellen. Was bedeutet 44.000? Im Juni lag diese Zahl bei 95.000. Die Markterwartung lag bei 75.000. Innerhalb eines Monats wurde die Zahl direkt von 95.000 auf 44.000 halbiert. Das ist der niedrigste Stand seit Januar dieses Jahres. Im Dienstleistungssektor wurden 47.000 neue Stellen geschaffen, während der Bereich der Warenproduktion direkt 3.000 Stellen verlor. Im Handel, Transport und Versorgungssektor gingen 8.000 Stellen verloren, im Juni war diese Zahl noch ein Plus von 15.000. Das ist kein "Abklingen". Das ist ein "Absturz". Nach Bekanntgabe der Daten reagierte der Markt sofort – Der US-Dollar-Index fiel unter 100, die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen stürzte von 4,67 % auf 4,61 % ab. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September laut CME sank von knapp 70 % vor der Datenveröffentlichung auf 54,9 %. Gold stieg an einem Tag um 188 US-Dollar, ein Plus von 4,48 %. Bitcoin durchbrach die 65.000 US-Dollar-Marke und stieg innerhalb von 24 Stunden um 1,5 %. Der Markt stimmte sofort für "keine Zinserhöhung". Aber – Die Feier blieb aus. Bitcoin schwankte um die 65.000, schaffte es aber nicht nach oben. Gold stieg um 188 US-Dollar, aber Institutionen sagten: "Das ist ein Short-Squeeze von CTAs, kein echter Kaufdruck." Warum? Weil am selben Tag die Fed-Beamten kollektiv "kaltes Wasser" gossen. Der Präsident der Federal Reserve Bank von Minneapolis, Kashkari, sagte: "Der Zeitpunkt für Zinserhöhungen ist gekommen, ich hoffe, dass dies im September umgesetzt wird." Fed-Gouverneur Cook sagte: Wenn die Inflation sich nicht verbessert, sind wir bereit, Zinserhöhungen zu unterstützen. Der Präsident der Federal Reserve Bank von New York, Williams, sagte: Wenn die Inflation nicht wie erwartet zurückgeht, ist eine Zinserhöhung völlig angemessen. Die Beschäftigungsdaten sagen "keine Erhöhung mehr", die Beamten sagen "es muss erhöht werden". Der Markt steckt dazwischen fest und weiß nicht, wie er sich entscheiden soll. Freunde, kommt euch diese Szene bekannt vor? Die Abkühlung am Arbeitsmarkt ist das "Gas wird gelockert" – aber die Inflation ist die "Bremse". Solange der Verbraucherpreisindex (CPI) nicht sinkt, wagt die Fed keinen Schritt zurück. ADP gab dem Markt Hoffnung auf "keine Zinserhöhung", aber die Beamten nahmen diese Hoffnung wieder zurück. Die Daten zeigen, dass die Lohnsteigerung bei Jobwechslern bereits auf 7 % gestiegen ist, der größte Anstieg seit August 2025. Die Lohnsteigerung bei verbleibenden Mitarbeitern liegt weiterhin bei 4,4 %, ohne Rückgang. Die Löhne steigen weiter, wie soll die Inflation da sinken? Die aktuelle Situation ist also – Die ADP-Daten sind schlecht, der Markt feierte kurz, wurde dann aber schnell wieder nüchtern. Denn alle wissen: ADP ist nur die Vorspeise. Der Freitag mit den Nonfarm-Payrolls ist das Hauptgericht. Der Markt erwartet für Juli etwa 80.000 neue Stellen bei den Nonfarm-Payrolls, die Arbeitslosenquote soll bei 4,2 % bleiben. Wenn die Nonfarm-Payrolls ebenfalls halbiert werden wie ADP, könnte die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September direkt unter 45 % fallen. Aber wenn die Nonfarm-Payrolls besser als erwartet ausfallen – wird die "Abkühlung" bei ADP vom Markt neu bewertet. Dann folgt am nächsten Mittwoch der Verbraucherpreisindex (CPI). Beschäftigung + Inflation, zwei Karten, die zusammen gespielt werden. Ob die Fed im September die Zinsen anhebt oder nicht, die Antwort liegt in diesen beiden Zahlen. ADP hat den Markt fünf Minuten lang euphorisiert. Aber das eigentliche Urteil fällt am Freitag und nächsten Mittwoch. $BTC $ETH $SOL #ADP就业降温，联储政策分歧加剧