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#MSTR再卖1638枚比特币，规模腰斩 MSTR再卖1638枚比特币，规模“腰斩”背后：从“囤币狂魔”到“主动卖币” 昔日“只买不卖”的比特币巨鲸Strategy（原MicroStrategy，MSTR），再度打破承诺。7月27日至8月2日，公司出售1,638枚比特币，套现约1.047亿美元，均价63,957美元。这一售出规模较6月底首次减持的3,588枚接近“腰斩”。 一、为何亏本也要卖？ 此次出售均价63,957美元，远低于公司整体持仓成本75,419美元，每枚账面亏损约11,462美元。 出售所得被精确拆分为两半： · 5,240万美元：支付优先股股息 · 5,230万美元：回购折价交易的STRC优先股 核心目标是拯救STRC。STRC是Strategy发行的永续优先股，票面价值100美元，但长期在89-92美元区间折价交易。CEO Phong Le明确表示，公司核心目标是让STRC长期稳定在99至100美元。为此，Strategy不惜亏本卖币、回购股票，以“消灭高息债务”。 二、更大的蓝图：50亿美元套现计划 此次出售只是更大战略转型的一部分。 6月29日，Strategy正式推出“数字信贷资本框架”，彻底打破“永不出售”的不成文规定。7月初，公司最初授权出售12.5亿美元比特币；几周后，这一目标被上调四倍至50亿美元。 50亿美元的三重用途： · 增强美元储备：最多12.5亿美元 · 支付优先股股息：约17.6亿美元 · 推动股票回购：额外20亿美元 截至8月2日，公司美元储备余额已达40亿美元。迄今仅出售约3.2亿美元比特币，仅完成50亿美元目标的6.5%——更大的卖盘可能还在后面。 三、不只是卖币：同步抛售股票 同期Strategy还通过市价发行（ATM）计划出售了3,011,361股MSTR普通股，净募资约2.906亿美元。2.5亿美元注入美元储备，2,890万美元回购STRC，1,170万美元补充现金余额。 长期比特币批评者Peter Schiff抨击称，Saylor一边摊薄MSTR股份一边卖币，“正在成为MSTR与BTC的负担”。但CEO Phong Le回应称，公司核心目标是提升每股所代表的比特币数量，自2020年以来MSTR在每个四年持有周期均跑赢比特币。 四、市场反应：MSTR反而涨了 有趣的是，消息公布后MSTR股价当日反弹1.7%，收报94.86美元。分析师认为这属于“纾压式反弹”——主动卖币解决了市场对公司流动性的担忧。 部分分析师（包括巴克莱和Cantor Fitzgerald）预计MSTR有望突破180美元，上望240美元以上。但也有观点指出，MSTR目前仍处于2024年100至180美元区间下沿之下整理。 五、总结 Strategy的转变，本质上是从“只买不卖”到“主动资本管理”的范式转移。这家公司依然持有842,138枚比特币（占比特币总量4%），总持仓价值约635亿美元。 但“永不卖出”的叙事已经终结。当巨鲸开始为支付股息而亏本卖币时，市场对比特币的长期信仰叙事，正在经历一次微妙的重新定价。目前其比特币持仓账面浮亏已接近110亿美元，未来是否会继续加大抛售力度，将取决于比特币价格能否回升至75,000美元以上——以及STRC能否重回面值。 $MSTR