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AI牛市，正在进入下半场。 7月29日，市场终于开始为「AI信仰」重新定价。 过去一个月，AI硬件链几乎集体熄火： • $SKHYNIX SK海力士 -53% •$SNDK 闪迪 -47% • 英特尔 -34% • 三星电子 -32% • $MU 美光 -28% 曾经最拥挤的交易，如今变成跌幅最大的板块。 原因其实并不复杂。 当所有人都相信AI会改变世界时，市场开始问另一个问题： 谁能真正赚到钱？ 资本开支越来越大，估值越来越贵，竞争越来越激烈，而利润兑现却越来越慢。 于是资金开始撤离「讲未来」的AI硬件，转向「赚现在」的核心资产。 与此同时，港股互联网巨头却迎来价值重估： • 小米 +46% • 美团 +36% • 京东 +28% • 阿里 +22% • 腾讯 +11% 韩国外资持续流出，南向资金却连续流入港股。 这不是简单的风格轮动，而是全球资金在重新寻找风险收益比。 市场从追逐想象力，开始回归现金流；从追逐高估值成长，开始拥抱低估值龙头。 AI不会结束，但AI交易已经进入下半场。 真正的机会，不再是谁故事讲得最好，而是谁能持续赚钱。 牛市从来不会结束，只会不断切换主角。 #海力士业绩创纪录但不及预期，存储股剧烈波动 #AI巨头债券利差飙升：投资风险还是抄底良机