Der Gründer von Telegram gewann seine Freiheit zurück, und TON kündigte offiziell eine Finanzierung in Höhe von 400 Millionen US-Dollar an, die einen Wendepunkt in der Entwicklung begrüßen könnte

Von Nancy, PANews

Es war einmal eine Zeit, in der das TON-Ökosystem im Wahnsinn von "Traffic ist Wert" mit dem mächtigen Traffic-Segen von Telegram rasant anstieg. Als die Traffic-Dividende jedoch allmählich verblasste, wurde der Vorhang der Realität aufgerissen und der Wachstumsmotor des TON-Ökosystems begann sich zu verlangsamen. Mit einer einzigen narrativen Logik, einem Ungleichgewicht in der Ressourcenallokation, den Auswirkungen externer Ereignisse und Schwankungen in den Marktzyklen ist das TON-Ökosystem in eine schmerzhafte Phase gefallen.

Gegenwärtig könnte TON nach der Ebbe des Verkehrsaufkommens eine Trendwende einläuten, mit der Beteiligung von Top-Risikokapitalgebern an der Finanzierung von 400 Millionen US-Dollar und den häufigen Nachrichten über gute Nachrichten nach der exklusiven Bindung an Telegram, die neue Wachstumserwartungen für TON bringen.

400 Millionen US-Dollar an Finanzmitteln und exklusivem Telegram-Traffic erhalten

Am 20. März kündigte die Open Network Foundation (TON Foundation) eine Finanzierungsrunde von mehr als 400 Millionen US-Dollar an, an der unter anderem Sequoia Capital, Ribbit Capital, Benchmark, Kingsway, Vy Capital, Draper Associates und Libertus beteiligt waren Capital und SkyBridge und viele andere namhafte Venture-Capital-Institutionen. Es wird berichtet, dass diese Finanzierung nicht in der traditionellen Form von Eigenkapital oder Bargeld abgeschlossen wurde, sondern in Form des Kaufs von TON-Token, was von der Außenwelt als Anerkennung des Wachstumspotenzials von TON angesehen wird.

Öffentlichen Informationen zufolge hat TON zuvor sechs Finanzierungsrunden abgeschlossen, meist in Form von außerbörslichen (OTC) Transaktionen. In Bezug auf den Investitionsumfang betrug die letzte öffentlich bekannt gegebene Finanzierungsrunde 30 Millionen US-Dollar, und dieses Mal wurde die Fundraising-Kapazität erheblich verbessert, und der Finanzierungsumfang von 400 Millionen US-Dollar hat einen neuen historischen Investitionsrekord für TON aufgestellt. Darüber hinaus hat diese Finanzierungsrunde die Beteiligung einer Reihe von westlichen Top-VCs angezogen, deren Kapitalhintergrund sehr tief verwurzelt ist, und ihre Erfolgsbilanz hat der TON-Erzählung auch mehr Fantasie verliehen.

Zum Beispiel hat Ribbit Capital, ein Risikokapitalgeber, der sich auf Fintech und Krypto konzentriert, erfolgreich auf Branchenriesen wie Revolut, Nubank, Coinbase und Robinhood gesetzt; Benchmark hat in bekannte Unternehmen wie eBay und Instagram mit einer präzisen Vision investiert; Die Investitionspräsenz von Sequoia Capital ist ebenfalls sehr breit gefächert und umfasst Starprojekte wie Stripe, Nubank, Klarna, Fireblocks und StarkWare.

Für TON ist diese Finanzierungsrunde von viel größerer Bedeutung als die Fonds selbst, und die kollektive Unterstützung durch westliches traditionelles Kapital ist ein Signal, dass TON vom Mainstream anerkannt wird, insbesondere angesichts der Unsicherheit, die die vergangene Entwicklung von Telegram aufgrund des regulatorischen Drucks mit sich gebracht hat.

Neben der Unterstützung des Kapitals sorgte TON auch für gute Nachrichten auf ökologischer Ebene. Obwohl sich TON und Telegram in der Vergangenheit aufgrund regulatorischer Schwierigkeiten voneinander getrennt haben, sind die beiden Seiten nun wieder tief miteinander verbunden, und im Januar dieses Jahres machte Pavel Durov öffentlich klar, dass TON der exklusive Blockchain-Partner von Telegram wird. Da es sich um eine exklusive Partnerschaft handelt, müssen alle Telegram-Applets in das TON-Ökosystem migriert werden, und der TON-Token wird auch zu einem zahlungsexklusiven Asset für alle Telegram-Chat-Dienste.

Die starke Traffic-Unterstützung von Telegram wird TON mehr Raum für Wachstum bieten. Laut der jüngsten Enthüllung von Pavel Durov hat Telegram jetzt mehr als 1 Milliarde monatlich aktive Nutzer und ist damit die zweitgrößte Messaging-App der Welt (abgesehen von Chinas einzigartigem WeChat). Auch die Nutzeraktivität nimmt zu: Durchschnittlich 21 Mal pro Nutzer öffnen Telegram pro Tag und nutzen es 41 Minuten pro Tag. Gleichzeitig ist der Umsatz von Telegram deutlich gestiegen und erreichte im Jahr 2024 einen Gewinn von 547 Millionen US-Dollar. Nicht nur das, Telegram feilt auch weiter an seinen Produkten, und die Plattform optimiert das Produkterlebnis weiter, wie z. B. die kürzliche Ankündigung der Einführung des dritten großen Updates des Jahres, die Verbesserung der Videofunktion und der KI-Stickersuche sowie die Einführung von Handels- und Verdienstfunktionen in selbstverwahrenden Krypto-Wallets und die Einführung eines Treueprogramms für TON-Inhaber, um die Popularität des TON-Ökosystems weiter zu fördern.

Die kürzliche Rückkehr von Pavel Durov hat auch TON neues Selbstvertrauen und Vitalität verliehen. Durov gilt als einer der Hauptförderer von TON, und seine persönliche Situation hat einen direkten Einfluss auf das Vertrauen der Gemeinschaft und das Tempo der ökologischen Entwicklung. Im August letzten Jahres wurde er in Frankreich verhaftet, weil er angeblich illegale Inhalte auf Telegram nicht angemessen reguliert hatte, was das Vertrauen des Marktes kurzzeitig erschütterte und die TVL- und Coin-Preise einbrechen ließ. Die kürzliche Anpassung der Bedingungen der gerichtlichen Aufsicht durch die französischen Behörden, um ihm die Rückkehr in seinen langfristigen Wohnsitz in Dubai zu ermöglichen, hat jedoch zu einem Wiederaufleben der TON-Gemeinschaft geführt. Durov hat seit seiner Rückkehr viele Schritte unternommen, wie z. B. 5.000 TONNEN ausgegeben, um den Benutzernamen "elonmusk" auf Telegram zu erhalten, und der von xAI entwickelte KI-Bot Grok ist jetzt auf Telegram für Premium-Abonnenten kostenlos verfügbar.

Die starke finanzielle Unterstützung, die Unterstützung durch Top-VCs, die enge Verbindung zum Telegram-Ökosystem und die Rückkehr von Durov haben alle dazu beigetragen, dass der Markt optimistisch in Bezug auf die TON-Erzählung ist.

Der ökologische Boom ist abgeebbt und geflossen, und mehrere Dilemmata müssen dringend gelöst werden

Zu diesem Zeitpunkt steht das TON-Ökosystem jedoch noch vor großen Herausforderungen. Im vergangenen Jahr haben eine Reihe von Schlüsselindikatoren des TON-Ökosystems einen deutlichen Abwärtstrend gezeigt und sind allmählich in eine Abkühlungsphase gegenüber dem Wohlstand der Vergangenheit eingetreten.

Die Daten von Artemis zeigen, dass der TON-Token im vergangenen Jahr um mehr als 54,8% von seinem Höchststand gefallen ist und seine Marktkapitalisierung von seinem Höchststand von 25,2 Mrd. $ deutlich geschrumpft ist. Gleichzeitig ist auch der Total Value Locked (TVL) des TON-Ökosystems deutlich zurückgegangen, von einem Höchststand von über 770 Millionen US-Dollar auf heute 170 Millionen US-Dollar, was einem Rückgang von 77,9 % entspricht.

Der Rückgang der On-Chain-Aktivitäten unterstreicht die Misere des TON-Ökosystems. Laut Artemis-Daten ist die Zahl der täglich aktiven Adressen von TON von einem Höchststand von 2,5 Millionen auf aktuell 137.000 gesunken, ein Bruchteil der Gesamtzahl, was einem Rückgang von mehr als 94,5 % entspricht. Gleichzeitig ist auch das tägliche Handelsvolumen von einem Höchststand von 2,3 Mrd. $ auf aktuell 320 Mio. $ gesunken, was einem Rückgang von 86,1 % entspricht. Der starke Rückgang dieser Zahlen zeigt deutlich den Rückgang der wirtschaftlichen Vitalität innerhalb des TON-Ökosystems, da das Engagement der Nutzer und die Transaktionsaktivität deutlich zurückgehen.

Der aktuelle Zustand des TON-Ökosystems ist eine Kombination aus mehreren Faktoren. Einerseits war TON in den Anfangstagen stark von Mini-Programmen und Mini-Spielen im Telegram-Ökosystem abhängig und zog mit der riesigen Nutzerbasis der sozialen Plattform schnell viel Traffic an. Dieses Wachstumsmodell, das auf kurzfristiger Popularität basiert, ist jedoch schwer aufrechtzuerhalten, nachdem der Effekt der Vermögensbildung nachlässt, die Frische der Nutzer nachlässt und es seine wichtigste treibende Kraft verliert. Vor allem in der Anfangszeit wurden viele Nutzer durch Mechanismen wie "Tap To Earn" angelockt, aber am Ende gelang es ihnen nicht, sich effektiv in langfristige und stabile ökologische Teilnehmer zu verwandeln, was zu einer raschen Erschöpfung der Traffic-Dividenden führte.

Auf der anderen Seite dreht sich die ökologische Erzählung von TON hauptsächlich um die sozialen Attribute und Minispiele von Telegram, und im Vergleich zu anderen öffentlichen Ketten ist das Layout in diversifizierten Bereichen wie DeFi, AI und DePIN offensichtlich unzureichend und die Wettbewerbsfähigkeit relativ schwach. Gemessen an der Verfolgung der TVL-Verteilung von TON durch DeFiLlama hat im vergangenen Monat nur das liquide Staking-Protokoll Tonstakers einen TVL von mehr als 100 Millionen US-Dollar, und es gibt nur 13 Projekte mit einer TVL-Skala von einer Million bis zehn Millionen US-Dollar, was die hohe Konzentration von ökologischen TON-Projekten und die Mängel bei der diversifizierten Entwicklung unterstreicht. Darüber hinaus ist die technologische Entwicklungsschwelle von TON hoch, und die einzigartige Programmiersprache und das Architekturdesign sind nicht entwicklerfreundlich, was zu einem langsamen Fortschritt bei der Projektentwicklung im Ökosystem führt, was es schwierig macht, mehr hochwertige Teams für die Eingewöhnung zu gewinnen, was die Vielfalt und Innovationsfähigkeit des Ökosystems weiter einschränkt.

Darüber hinaus verschärft das Ungleichgewicht in der Verteilung der Ressourcen innerhalb des TON-Ökosystems auch dessen Dilemma. Wie bereits erwähnt, konzentrieren sich die Marketing- und Ressourceninvestitionen von TON hauptsächlich auf Telegram-Minispiele, darunter Catizen, Notcoin und Hamster Kombat, die durch die virale Verbreitung von Telegram in den ersten Tagen des Starts großen Erfolg erzielten, aber ähnliche Phänomene wurden in anderen TON-Tracks nicht erfolgreich repliziert. Gleichzeitig ist es aufgrund der Konzentration großer Ressourcen auf eine kleine Anzahl führender Anwendungen für andere kleine und mittlere Projekte schwierig, die Aufmerksamkeit von Nutzern und Investoren zu teilen, da es an Marktpräsenz und narrativer Unterstützung mangelt. Dieses Ungleichgewicht führt nicht nur dazu, dass sich das TON-Ökosystem zu homogen entwickelt, sondern schwächt auch seine Fähigkeit, Risiken zu widerstehen. In Verbindung mit Veränderungen im allgemeinen Marktumfeld und externem Wettbewerbsdruck hat sich die missliche Lage von TON weiter verschärft.

Kurz gesagt, ob TON eine neue Wachstumskurve in Gang setzen kann, hängt nicht nur von der kontinuierlichen Stärkung des externen Verkehrs ab, sondern auch von dem Erreichen substanzieller Durchbrüche bei der ökologischen Diversifizierung, der technologischen Innovation und der Ressourcenintegration.