Strategy (MSTR) hat sein drittes unbefristetes Vorzugsinstrument, die Series A Stride Preferred Stock (STRD), auf den Markt gebracht, um eine strukturierte Renditekurve für seinen Kapitalstack weiter aufzubauen.
Mit einer nicht kumulativen festen Dividende von 10,00 % und einer unbefristeten Duration zielt STRD darauf ab, ein langfristiges, hochverzinsliches Engagement zu bieten, das zwischen den Senior Preferred (STRF) und Convertible Preferred (STRK) Angeboten des Unternehmens positioniert ist.
Im Gegensatz zu STRF, das eine vorrangige Forderung bietet und so konzipiert ist, dass sie mit geringerer Volatilität überbesichert ist – vergleichbar mit Investment-Grade-Wertpapieren – ist STRD in Bezug auf die Seniorität nachrangig, bietet aber die höchste Rendite der bevorzugten Angebote der Strategie.
Im Gegensatz dazu liegt STRK sowohl in Bezug auf das Risiko als auch auf die Rendite zwischen den beiden und bietet eine feste Dividende von 8 % und eine Wandelbarkeit. An der Basis des Kapitalstapels befindet sich MSTR, die Stammaktien des Unternehmens und das wichtigste Vehikel für das gehebelte Bitcoin-Engagement.
Gemäß der Strategie ist STRD unter normalen Bedingungen nicht kündbar, kann aber bei einer "grundlegenden Änderung" oder bei ausgewählten Steuerereignissen zurückgekauft werden. Die vierteljährlichen Dividenden sind diskretionär und werden nur dann in bar ausgezahlt, wenn sie vom Vorstand beschlossen werden.
Auf dem breiteren Markt schneidet STRD im Vergleich zu anderen Vorzugsaktien- und High-Yield-Anleihenfonds gut ab. Mit einer Rendite von 10 % und ohne Verwaltungsgebühren bietet STRD eine überzeugende Alternative zu ETFs wie PFF (7 % Rendite, 0,46 % Gebühr) und USHY (8 % Rendite, 0,08 % Gebühr) bei vergleichbarer Volatilität.
Das STRD-Angebot unterstützt die breiter angelegte Initiative von Strategy, diversifizierte, strukturierte Engagements anzubieten, die von stabilen Renditen bis hin zu High-Conviction-Digital-Asset-Spielen reichen und damit einen neuen Ansatz für die Kapitalstrukturierung im digitalen Zeitalter verankern.