Die Erholung der digitalen Vermögenswerte seit Anfang April war durch eine deutliche Verschiebung der Aktivität gekennzeichnet, wobei die asiatischen Handelszeiten Marktanteile beim globalen Spothandelsvolumen von Bitcoin, BTC, Ether, ETH und Solana SOL gewannen, während die USA stetig an Boden verloren.
Der Anteil der US-Handelszeiten am Spot-Volumen in den drei wichtigsten Token ist auf der Basis eines einfachen gleitenden 30-Tage-Durchschnitts unter 45 % gefallen, nachdem er Anfang 2025 ein Allzeithoch von über 55 % erreicht hatte, wie aus Daten hervorgeht, die von der institutionellen Krypto-Prime-Brokerfirma FalconX verfolgt wurden. Der jüngste Wert ist der niedrigste seit dem Sieg des Krypto-Befürworters Donald Trump bei den Präsidentschaftswahlen im November.
In der Zwischenzeit machen die asiatischen Handelszeiten inzwischen fast 30 % der weltweiten Aktivität aus, der Rest entfällt auf Europa.
Die langsamere Aktivität in den USA stellt laut FalconX eine Veränderung im Anlegermix dar, die die Preisbewegung antreibt.
"Es könnte auf einen zunehmenden Einfluss von Nicht-US-Bürgern hindeuten. Portfolioflüsse oder deuten darauf hin, dass sich US-Investoren mehr auf Märkte jenseits von Spot-Kryptowährungen konzentrieren", sagte David Lawant, Head of Research bei FalconX, in einer Notiz, die CoinDesk vorliegt.
Bitcoin, die führende Kryptowährung nach Marktwert, ist laut CoinDesk-Daten um 40% auf 105.000 US-Dollar gestiegen, seit sie Anfang April einen Tiefstand von unter 75.000 US-Dollar erreicht hat. Ether und Solana sind im gleichen Zeitraum um 87 % bzw. 68 % gestiegen.
BTC-Rallye mit geringem Volumen
Obwohl der Bitcoin-Preis auf neue Höchststände gestiegen ist, hat sich die weltweite Spothandelsaktivität noch nicht auf das Niveau von Anfang des Jahres erholt.
Laut FalconX ging das tägliche Volumen an den BTC-Spotmärkten, das nach der Wahl im November auf 30-tägiger Basis durchschnittlich über 15 Milliarden US-Dollar betrug, während des Ausverkaufs im April zurück und hält sich seitdem unter 10 Milliarden US-Dollar.
Eine Rallye mit geringem Volumen wird oft als Bärenfalle angesehen. Das ist dieses Mal jedoch nicht unbedingt der Fall, da ETFs in letzter Zeit als Anlageinstrumente an Popularität gewonnen haben.
Laut FalconX ist das kumulative Volumen der 11 in den USA notierten Spot-Bitcoin-ETFs in weniger als zwei Monaten von etwa 25 % des globalen Spot-BTC-Marktvolumens auf einen Rekordwert von 45 % gestiegen.
Der Anstieg des ETF-Volumens ist hauptsächlich auf mutige direktionale Wetten zurückzuführen und nicht auf ungerichtete Arbitrage-Wetten wie den Cash-and-Carry-Handel, der eine Long-Position im ETF und eine gleichzeitige Short-Position in den CME BTC-Futures beinhaltet.
Die 11 Spot-ETFs haben seit ihrer Auflegung im Januar 2024 Nettozuflüsse in Höhe von 44 Milliarden US-Dollar erzielt, wie aus der Datenquelle Farside Investors hervorgeht. Das IBIT von BlackRock, das größte von allen, zog im Mai 6,35 Mrd. $ an, den höchsten Wert seit Januar 2025, was auf eine wachsende institutionelle Nachfrage nach BTC inmitten von Handelsspannungen und Nervosität am Anleihenmarkt hindeutet.
"All dies deutet auf Wachstumspotenzial hin und deutet darauf hin, dass ETFs in dieser Rallye wahrscheinlich eine wichtige Kraft für die Nachfrage bleiben werden", sagte Lawant.
