Das DeFi-Sparprotokoll Sky verzeichnete im ersten Quartal einen Verlust von 5 Millionen US-Dollar, nachdem sich die Zinszahlungen an die Token-Inhaber mehr als verdoppelt hatten, wie aus einem Bericht hervorgeht, der von Sky-Mitarbeitern von Steakhouse Financial erstellt wurde.
Der Verlust ist eine deutliche Wende gegenüber dem Vorquartal, als Sky, früher bekannt als MakerDAO, einen Gewinn von 31 Mio. $ verzeichnete. Der Grund für den Anstieg der Zinszahlungen um 102 % ist die Entscheidung, Anreize für die Verwendung des neueren Sky-Dollar-Stablecoins (USDS) des Protokolls gegenüber dem bestehenden DAI zu schaffen.
"Die Sky-Sparquote wurde mit 12,5 % im Vergleich zum Rest des Marktes sehr hoch gehalten, was zu massiven Zuflüssen führte", sagte Rune Christensen, Mitbegründer von Sky, gegenüber CoinDesk über Telegram. Als Sky im Februar begann, die Zinssätze auf 4,5 % zu senken, blieben viele Anleger dabei, sagte er.
Die Situation ist ein zweischneidiges Schwert für das Protokoll, das zu den ersten dezentralen Finanz-Apps gehörte, die 2017 auf Ethereum aus dem Boden schossen.
Sky funktioniert ähnlich wie eine traditionelle Bank. Sie muss anderen Kredite zu einem Zinssatz gewähren, der höher ist, als sie ihren Sparern zahlt.
Das Angebot höherer Kurse für USDS ohne einen entsprechenden Anstieg der Nachfrage nach dem Stablecoin schadet jedoch der Rentabilität des Protokolls, sagte PaperImperium, Governance-Liaison beim Blockchain-Forschungs- und Entwicklungsunternehmen GFX Labs, gegenüber CoinDesk über Telegram.
"USDS ist eine große Belastung für die Gewinne", sagte er. "DAI verdient Geld. USDS, nicht so sehr."
Der Vorstoß in Richtung USDS ist Teil des sogenannten Endgame-Plans von Sky, einer von Christensen geleiteten Initiative, die darauf abzielt, das Protokoll in ein dezentraleres und widerstandsfähigeres System umzuwandeln.
Keine neue Nachfrage?
Als Sky im August im Rahmen von Endgame von MakerDAO umbenannt und USDS eingeführt wurde, war geplant, dass der neue Stablecoin eine andere Gruppe von Nutzern ansprechen würde als DAI.
USDS wurde entwickelt, um die Vorschriften und Anforderungen an die Finanzberichterstattung besser einzuhalten. Es richtete sich an anspruchsvolle Investoren wie Hedgefonds, Family Offices und andere Institutionen, die in das dezentrale Finanzwesen einsteigen wollten.
Es ist jedoch unklar, ob USDS in der Lage war, eine beträchtliche Anzahl neuer Nutzer zu gewinnen.
Die Renditen, die Anleger mit USDS im Vergleich zum DAI erzielen können, sind unterschiedlich: USDS zahlt 4,5 % aus, während DAI eine Rendite von 2,75 % erzielt.
Viele Anleger tauschten ihren DAI gegen USDS, was bedeutete, dass Sky mehr an Personen auszahlen musste, die zuvor froh waren, eine niedrigere Rendite oder in vielen Fällen gar keine Rendite zu erzielen, so PaperImperium.
Dem Bericht zufolge ist das kombinierte Angebot an USDS und DAI seit Beginn des Quartals um 57 % gestiegen. Aber ein großer Teil dieses Anstiegs stammt von Ethena, dem synthetischen Dollar-Protokoll. Er hat über 450 Millionen US-Dollar in gestakte USDS investiert und gibt die Rendite an diejenigen weiter, die seinen eigenen Stablecoin USDe einsetzen.
In der vergangenen Woche hat Ethena einen Teil seiner Reserven von USDS auf USDtb umgestellt – einen Stablecoin, der durch den USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) von BlackRock gedeckt ist.
Dieser Schritt bedeutet, dass weniger USDS im Umlauf sind. Es kann aber auch für Sky von Vorteil sein, indem es die Höhe der Zinsen reduziert, die das Protokoll auszahlen muss.
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