Der CEO von Tether, Paolo Ardoino, schlägt Alarm für das europäische Finanzsystem und warnt davor, dass der Kontinent in naher Zukunft von einer Welle von Bankenpleiten heimgesucht werden könnte, da sich riskante Kreditvergabe und neue Kryptowährungsregeln überschneiden.
In einem Interview mit dem Podcast "Less Noise More Signal" nahm Ardoino den Regulierungsrahmen der Europäischen Union für Stablecoins ins Visier, der Unternehmen wie Tether dazu zwingt, den Großteil ihrer Reserven – bis zu 60 % – in nicht versicherten Bankeinlagen zu halten.
In seinem Szenario könnte das bedeuten, dass 6 Milliarden Euro eines an 10 Milliarden Euro gekoppelten Stablecoins in kleinen Banken mit minimalem Schutz gehalten werden. "Die Bankversicherung in Europa beträgt nur 100.000 Euro", sagte er. "Wenn man 1 Milliarde Euro hat, ist das so, als würde man ins Feuer spucken."
Europäische Banken arbeiten, wie jede andere Bank auch, mit einer Mindestreserve, fügte Ardoino hinzu. "Sie können 90 % davon an Menschen verleihen, die ein Haus kaufen, ein Unternehmen gründen und all das." In seinem hypothetischen 6-Milliarden-Euro-Szenario würde dies bedeuten, dass 5,4 Milliarden Euro von der Bank verliehen würden.
Er verglich das Setup mit dem Zusammenbruch der Silicon Valley Bank im Jahr 2023, als eine Flut von Rücknahmen das Missverhältnis zwischen Einlagen und tatsächlicher Liquidität aufdeckte. Ardoino warnte, dass europäische Banken nach ähnlichen Mindestreservemodellen arbeiten, die unter Druck zusammenbrechen könnten. Er schätzte, dass eine Rückzahlung von 20 % dazu führen könnte, dass die Banken in Milliardenhöhe fehlen.
"Als Stablecoin-Emittent gehen Sie bankrott – nicht wegen Ihnen, sondern wegen der Bank. Also geht die Bank bankrott und du gehst bankrott, und die Regierung würde sagen: 'Ich habe es dir gesagt, Stablecoins sind sehr gefährlich'", sagte Ardoino.
Er fügte hinzu, dass die Regulierungen in Europa dazu dienen, den Banken in der EU zu helfen und ihnen Liquidität zu verschaffen, aber dies schaffe ein "enormes systemisches Risiko". Die größten Banken in Europa, wie die UBS, würden "keine Stablecoins banken" und die Stablecoin-Emittenten dazu drängen, kleinere Banken zu nutzen, was das Risiko erhöht.
Die Kommentare kommen zu einem Zeitpunkt, an dem Tether plant, ein in den USA ansässiges Stablecoin-Produkt auf den Markt zu bringen, und da der Stablecoin-Emittent weiterhin in verschiedene Projekte außerhalb des Ökosystems investiert, nachdem er kürzlich seine Beteiligung am lateinamerikanischen Produzenten Adecoagro erhöht hat.