Publikovat

Nejnovější data o pákovém půjčování skrývají signál, kterému se téměř nikdo nechce přímo postavit: celková míra přeplnění long pozic v síti dosáhla svého maxima. $BTC long půjčky činí 1507,55 mincí, short půjčky pouze 68,89 mincí, poměr long/short se blíží 22násobku; $ETH long 16 400 mincí oproti short 766,95 mincím, také 21násobek; $SOL je ještě extrémnější, long 129 900 mincí oproti short 3148 mincím, poměr dosahuje 41násobku. To není běžný býčí sentiment, ale jednostranný pákový sázka. Velikost půjček odráží skutečnou ochotu retailových investorů si půjčovat peníze a nakupovat s pákou. Když je toto číslo desítkykrát vyšší než u short pozic, znamená to, že na trhu téměř nikdo nechce stát na straně prodejců, všichni jsou naskládáni na stejnou loď. Problém je, že loď je už plná. V patnáctileté obchodní zkušenosti existuje železné pravidlo, které se opakovaně potvrzuje: když jsou názory v síti vysoce jednotné a long pozice jsou přeplněné do extrému, trh obvykle nepostupuje hladce vzhůru, naopak je pravděpodobnější, že dojde k očistě sentimentu, která vyžene hromadné long pozice z trhu. Logika není složitá — nákupní síla je vyčerpána, není žádný nový kapitál, který by převzal štafetu, a jakýkoli sebemenší pohyb spustí hromadné stop-lossy a prodeje. Časové okno je také velmi citlivé. 6. listopadu bude zveřejněna zpráva o zaměstnanosti mimo zemědělství, očekávání zvýšení sazeb v prosinci bude přehodnoceno, toto citlivé období v kombinaci s extrémním přeplněním znamená, že krátkodobá volatilita nebude malá. Long struktury $BTC a $ETH jsou v takovém prostředí obzvlášť křehké, u $SOL pak 41násobná disproporce long/short tuto křehkost ještě znásobuje. Stojí za to si zapamatovat jednu větu: čím větší je jednotnost