Publikovat

Čínsko-americký summit ještě neskončil a rizikové trhy klesají brzy; problém není omezen jen na výkyvy cen ropy! Je zřejmé, že trh se zcela nezbavil stínu zvyšování sazeb! Pravděpodobnost zvýšení sazeb v říjnu vzrostla na 75,3 % a trh začal v říjnu počítat s jejich zvýšením. Faktory ovlivňující nárůst pravděpodobnosti zvýšení sazeb nejsou omezeny pouze na ceny energií, ale také na problém vnitřní inflace v USA. Tento týden Brent výrazně poklesl, zejména poté, co klesl pod 100 dolarů. Trh byl v krátkodobém horizontu v depresi a vyvolal silný oživení, ale výnosy dluhopisů významně neklesly. To vyvolává klíčovou otázku: současnou inflaci nelze účinně snížit pouze cenami energií. Zatím pětileté, desetileté, Výnos 30letých dluhopisů dosáhl nejvyšší úrovně od roku 2007 a americké státní dluhopisy jsou nemilosrdně prodávány. Z Brentova pohledu, když mezinárodní ropa klesla na 99 dolarů, výnosy dlouhodobých dluhopisů neoslabily, ale naopak dosáhly nových maxim. To znamená, že inflace v USA není způsobena jen cenami ropy. Dlouhodobé neklesající sazby spolu s cenami ropy znamenají, že obavy trhu z inflace nejsou způsobeny jen dopadem ropy, ale také endogenní inflací. Trh začíná mít obavy, že i kdyby ceny ropy nějakou dobu klesly, inflace zůstane nestabilní. Spolu s častými signály od členů Fedu k dalšímu zvyšování sazeb tyto dva faktory přímo zvýšily pravděpodobnost zvýšení sazeb v říjnu nad 70 %. Trh začíná předběžně oceňovat zvýšení sazeb v říjnu. #US výnosy státních dluhopisů rostou všude, proč je těžké snížit vysoké sazby? Po zvýšení sazeb minulý týden v září se trh zotavil. Mnoho investorů věří, že zvýšení sazeb má na riziková aktiva jen malý dopad, dokonce naznačuje býčí efekt zvýšení sazeb