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Hyperliquid进入美国市场，可能正在找到一条比较现实的路。 目前Hyperliquid Labs正与Payward洽谈，计划借助后者旗下受CFTC监管的Bitnomial，让美国用户交易部分与Hyperliquid相关的永续合约。 注意，这并不是把Hyperliquid App直接开放给美国用户。 而是把交易放进一个已经受监管的衍生品体系里。相关方案已经提交给CFTC，但最终批准还没下来。 这其实很有意思。 过去链上DEX最大的优势，是自由。 但自由的另一面，就是很难直接接入美国这种强监管市场。 现在Hyperliquid选择的路径，恰恰是把“链上流动性”和“传统监管入口”拆开。 Bitnomial负责合规。 Hyperliquid提供市场和产品能力。 如果这条路最终跑通，真正受影响的可能不只是交易量。 Hyperliquid目前大部分协议收入会通过机制回流，用于回购HYPE。 所以美国用户增加，真正值得看的不是多了多少交易者。 而是新增交易量，最后有多少能转化成HYPE的价值捕获。 市场给估值很容易。 收入能不能跟着增长，才是另一回事 $HYPE $BTC