Publikovat

大摩把迈威尔科技（Marvell）的目标价一路拔高到246美元，很多人第一反应可能还是把它当成英伟达身后的一只普通算力跟风股。 但在顶级机构眼里，迈威尔手里捏着的是整张AI网络里最赚钱的一道过路费。 大家都在盯着GPU算力又翻了几倍，却经常忽略一个极其残酷的物理瓶颈，当几万甚至十几万颗芯片连在一起组成超级集群时，算力其实早就不缺了，真正要命的是数据在芯片之间来回跑的延迟和拥堵。集群规模越大，光互联和高速网络芯片的需求就会呈指数级爆发，这叫AI时代的「规模税」。 迈威尔的核心底牌，正是统治级的高速光互联DSP芯片和定制化ASIC业务。 一方面，云巨头每采购一批高端算力，就必须成倍地给数据中心塞进迈威尔的光模块芯片，这种需求完全脱离了单次硬件采购的脉冲，变成了一种必须持续付费的网络基建。另一方面，各大云厂商为了摆脱对单一算力霸主的依赖，都在疯狂自研定制芯片，而迈威尔正是藏在这些科技巨头背后不可或缺的造芯军火商。 大摩这次上调目标价，释放的信号非常明确，华尔街对AI算力的认知正在从「谁的芯片跑得快」，深度转向「谁能解决网络互联的物理极限」。