Publikovat

小米单季营收重返千亿规模，但经调整净利润的明显承压让盘面在成长叙事与盈利现实之间拉锯。 $XIAOMI 股价在财报公布后收于26.18港元，日内成交量放大至1.79亿股，资金在25.22至26.54港元窄幅区间内完成换手。 手机硬件毛利率受存储等上游成本抬升挤压降至8.5%，汽车业务虽以19.2%的毛利率交付超10万台，但创新板块单季仍录得26亿元亏损。 硬件端成本通胀引发的利润侵蚀，与汽车业务规模扩张带来的毛利修复形成对冲，直接决定了场内风险偏好的分歧程度。 若后续月度交付节奏能够支撑全年55万辆目标，估值中枢有望在回购资金托底配合下向上测试28港元阻力；一旦单车亏损收窄不及预期，该上行动能即告失效。 若手机端成本压力持续向三季度蔓延，且月度交付量滑向机构下调后的预期区间，仓位避险或促使股价重新下探25港元支撑位。 当汽车业务的毛利改善无法覆盖持续的研发与渠道投入时，现有的估值支撑逻辑将被打破。 未来重点观察单月交付节奏能否维持在冲刺全年目标所需的强度区间。 #美国财政部推进GENIUS稳定币规则 #英伟达支持OpenAI俄亥俄AI工厂 #财报观察员：小米Q2财报出炉，是汽车救场还是手机拖后腿？