Publikovat

标题：业绩创新高却大幅回调，SK海力士迎来结构性抄底窗口？ 免责提示：本文仅为行业逻辑分析，不构成任何投资建议，股市有风险，入市需谨慎 存储芯片龙头SK海力士，正在上演“业绩天花板、股价杀估值”的反差行情。2026年二季度公司交出历史最强财报：营收79.3万亿韩元，营业利润60.54万亿韩元，同比大增557%，营业利润率高达76%，HBM4顺利批量交付，高端AI存储产能长协锁单至年底 。但市场不再单纯追逐高利润，担忧传统DRAM涨价斜率放缓、远期扩产带来供给压力，叠加前期涨幅巨大，股价自高点深度回撤，形成情绪错杀，也带来了分歧下的布局机会。 本轮行情和传统存储周期本质不同：利润分成两大板块，HBM属于AI长周期成长资产，普通DRAM/NAND保留强周期弹性。海力士在HBM赛道占据领先份额，深度绑定AI算力产业链，依靠长期供货协议（LTA）锁定大客户订单，一定程度熨平周期波动；先进封装、良率与客户协同壁垒，短期难以被快速颠覆。淡马锡等长线主权资金也传出布局信号，把AI存储视作AI产业链里被低估的环节 。