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市场等待的"权利法案"，在联邦层面指的是《数字资产市场清晰法案》 （Digital Asset Market Clarity Act，简称CLARITY法案）。 该法案目前已基本卡在参议院，年内通过概率已从2月的82%降至约35%。核心卡点主要有三个。 ⏰ 卡点一：时间耗尽，立法窗口正在关闭 日程被挤占：参议院近期议程被对俄制裁法案和人事任命案占据。 加上已故参议员格雷厄姆的葬礼占用时间，CLARITY法案短期内很难获得完整排期。 休会截止日临近：国会8月8日开始夏季休会。 此前被视为最后期限的8月7日窗口正在快速收窄。 多数分析认为，若错过此窗口，法案可能推迟到9月甚至2027年。 ⚖️ 卡点二："伦理条款"引爆核心政治僵局 这是目前最核心的争议。 该条款旨在禁止总统、副总统、国会议员等联邦官员及其配偶在任内发行或发起加密项目。 它被普遍视为针对特朗普家族的条款，因为其家族近期被披露的加密业务收入高达约14亿美元。 民主党认为"还不够"：认为条款对特朗普约束不足，执法权不该只交给司法部（DOJ），还应让各州总检察长参与。 部分民主党议员已明确表示，若条款不修改将不会支持法案。 共和党认为"已足够"：认为这是"史上最全面的道德规范"，且条款有效期仅到2029年。 🔧 卡点三：执法权与监管分工等细节未决 谁来执法：白宫和共和党倾向于由司法部独家执法， 而民主党坚持要与各州共享执法权。 监管权划分：法案计划将多数代币现货市场监管权移交给CFTC，使其脱离SEC管辖。 但SEC主席已表态，若法案未通过，SEC将自行制定规则。 其他争议：稳定币收益规则、DeFi监管、以及联邦法律是否优先于州法等细节也尚未完全达成共识。 所以，市场等待的《CLARITY法案》能否通过，核心就看两党围绕"特朗普伦理条款"能否在8月8日休会前达成妥协。 若不能，不确定性将至少延续到9月甚至更久。 这也就是为什么贝莱德、富达等华尔街巨头近期罕见地联合发声，力挺该法案尽快通过。