العنوان الأصلي: هل تعمل عمليات إعادة شراء الرمز المميز؟

المؤلف الأصلي: RichKing |

التجميع الأصلي ل الذكاء الاصطناعي RPS: TechFlow

في محادثاتنا مع المطورين ، وجدنا أن الإرشادات البسيطة حول إدارة السيولة على السلسلة نادرة جدا بالنسبة للفرق المبكرة. بصفتنا مزودي السيولة (LPs) وصانعي السوق على السلسلة ، غالبا ما نرى أخطاء شائعة تمر دون أن يلاحظها أحد حتى تتطور إلى مشاكل مكلفة. ولا يبدو أن معظم صانعي السوق في البورصات المركزية (CEXs) يقدمون الكثير من الإرشادات حول كيفية إدارة السيولة على السلسلة.

أنشأت Heavendex AMM (صانع السوق الآلي) آلية يتم فيها استخدام جميع رسوم المعاملات لإعادة شراء الرموز المميزة. يشارك رمز Heavendex ، $LIGHT ، أيضا في أنظمة إعادة الشراء هذه.

TLDR: الندرة ≠ تقلل

الرموز المميزة الجذابة لإعادة الشراء من العرض. عندما ينخفض العرض ، قد يعتقد الناس أن الطلب سيزداد ، مما يؤدي إلى ارتفاع القيمة. ومع ذلك ، فإن العديد من الرموز المميزة للعملات المشفرة ليس لديها حاجة أساسية متأصلة. يأتي معظم الطلب من الاهتمام والمشاركة المعرفية ، والتي غالبا ما تكون المحور الرئيسي لمعظم المشاريع.

مع نضوج الصناعة ، ستجعل المشاريع ذات الأساسيات الأقوى آلية إعادة الشراء أكثر فعالية على المدى الطويل. لقد رأينا بعض المشاريع تبدأ في تجربة "تأثير دولاب الموازنة" (آلية إعادة الشراء على مستوى البروتوكول) التي تهدف إلى ربط الدخل الأساسي بالقيمة الرمزية. يبقى أن نرى ما إذا كانت هذه المحاولات ستنجح. في الوقت نفسه ، غالبا ما تستخدم عمليات إعادة الشراء للتخفيف من المشاعر السلبية أو خلق تقلبات في الأسعار على المدى القصير ، مع تأثيرات مختلطة.

ما الذي يمكن أن تجلبه عمليات إعادة شراء الرمز المميز بالضبط؟

قبل الغوص في عمليات إعادة الشراء في مجال التشفير ، دعنا نلقي نظرة على بعض حالات شركات Web2.

في الأسواق المفتوحة التقليدية ، تستخدم عمليات إعادة الشراء عادة للأغراض التالية:

• زيادة أسعار الأسهم

، وخلق الندرة

، ومكافأة المساهمين

، واستهلاك النقد

الزائد تعد Apple مثالا نموذجيا - منذ عام 2012 ، أنفقت Apple أكثر من 650 مليار دولار على عمليات إعادة الشراء وخفضت عدد الأسهم بنحو 40٪. كان سبب نجاح هذه الاستراتيجية هو استمرار نمو أرباح Apple. في المقابل ، فشلت عمليات إعادة الشراء من قبل جنرال إلكتريك (GE) أو IBM أو بعض عمالقة النفط في منع أسعار الأسهم من الانخفاض مع تدهور أساسيات هذه الشركات تدريجيا.

خفضت Apple أسهمها القائمة بأكثر من 50٪ من خلال سلسلة من عمليات إعادة الشراء البرمجية القوية من 2010 إلى 2019. خلال نفس الفترة ، ارتفع سعر سهمها من 11 دولارا إلى 40 دولارا للسهم ، بزيادة قدرها 300٪.

لماذا تعتبر عمليات إعادة شراء الأسهم أكثر إشارة من عمليات إعادة شراء الرمز المميز؟

- هل

مساحة التشفير في اعتماد ربحية السهم (EPS) كطريقة لتقييم قيمة الرمز المميز؟

عمليات إعادة شراء الأسهم بشكل مباشر إلى زيادة ربحية السهم (EPS) عن طريق تقليل عدد الأسهم القائمة. يشعر المستثمرون بالقلق الشديد بشأن ربحية السهم ومضاعفات التقييم.

ومع ذلك ، في مجال التشفير ، لا يوجد شيء اسمه مقياس يشبه EPS. الأسعار مدفوعة بالاهتمام والسيولة والسرد أكثر من المقارنات المالية.

بالإضافة إلى ذلك ، تواجه عمليات إعادة الشراء الآلي في العملات المشفرة مشكلة: الإيرادات دورية ، وغالبا ما تتقلب مع الأسواق الصاعدة والهابطة.

قائمة مراجعة قرار إعادة الشراء للمؤسس: هل يجب عليك عمل إعادة البيع؟

هل يحتوي البروتوكول الخاص بك على تدفق مستمر من الإيرادات؟ (أم أنك تستهلك احتياطيات رأس المال الخاصة بك؟)

هل احتياطياتك المالية قوية بما يكفي لدعم عمليات إعادة الشراء دون المساس بالنمو؟

هل تجمع بين عمليات إعادة الشراء والأساسيات ، مثل إطلاق المنتجات أو الشراكات أو نمو المستخدمين؟

هل تهدف إلى دعم الأسعار أم لمجرد إحداث تأثير سطحي؟

إذا كانت الإجابة تميل نحو "التأثيرات السطحية" ، فربما تكون قد دفعت للتو سحب الخروج.

عمليات إعادة شراء الرمز

المميز

طرق إعادة الشراء المختلفة مناسبة لسيناريوهات مختلفة.

عملية إعادة الشراء برمتها: قبل وأثناء وبعد

الإعلان عن خطة إعادة الشراء: في بعض الأحيان ينبع رد فعل السوق فقط من الإعلان عن خطة إعادة الشراء (أخبار "التسعير المبكر").

تنفيذ عمليات إعادة الشراء: في بعض الحالات ، يمكن أن يؤدي تنفيذ عمليات إعادة الشراء إلى عمليات البيع - مما يوفر سيولة خروج لحامليها الذين ينتظرون البيع.

• عمليات إعادة الشراء الآلية: تعتبر الخيار الأفضل ولكنها متقلبة عندما تتقلب الإيرادات بشكل دوري. على سبيل المثال ، أحرق Raydium أكثر من 175 مليون دولار في RAY ، لكن سعره لا يزال يتقلب مع دورات اهتمام السوق.

· الدفع الزائد: إذا تم تنفيذ إعادة الشراء بتقييم مرتفع ، فسوف تستهلك المزيد من احتياطيات رأس المال. يمكن أن يساعد استخدام الخوارزميات أو الترجيح المستند إلى الحجم في تسهيل هذه العملية.

دراسة

حالة: Hyperliquid ($HYPE): يتم إنفاق 97٪ من إيرادات البورصة اللامركزية (DEX) على عمليات إعادة شراء يومية تبلغ حوالي 3 ملايين دولار ، بإيرادات سنوية تقدر ب 650 مليون دولار. مع الإيرادات القوية وبرامج إعادة الشراء الجريئة ، غالبا ما يتم الترحيب $HYPE باعتباره أنجح مشروع إعادة الشراء. (السؤال التالي هو ، متى أو سيتم بيع الأساس؟)