يحتاج السوق الصاعد الكبير إلى فقاعة أكبر ، في أي مرحلة من هذه الدورة نحن حاليا فيها؟

مصدر المقال: خارج الكلمات

دخول يوليو ، استمرت Bitcoin في تحدي أعلى مستوياتها على الإطلاق ، كما ارتفعت Ethereum كثيرا ، حتى مثل XRP و ADA كما ارتفعت هذه العملات القديمة بأكثر من 40٪ في الشهر الماضي. كما هو موضح في الشكل أدناه.

1. أين نحن حاليا في هذه الدورة؟

مع الانتعاش الأخير لمعنويات السوق ، يبدو أن هناك أصواتا أقل تدعو إلى سوق هابطة مما كانت عليه قبل بعض الوقت ، لكن بعض الناس لا يريدون الاعتراف بأنه لا يزال سوقا صاعدا ، لذلك يستمرون في الوقوع في تشابكات جديدة.

فيما يتعلق بتعريف السوق الهابطة والسوق الصاعدة ، قد يكون لدى الأشخاص المختلفين آراء مختلفة ، وهذا يعتمد على ما تعتقده ، كما ذكرنا في مقال 13 مارس: يعتقد بعض الناس أنه طالما أن البيتكوين تنخفض إلى ما دون MA200 ، فهي سوق هابطة ، يعتقد بعض الناس أن البيتكوين تنخفض إلى أقل من 50.000 هو سوق هابط ، وليس أن السوق الهابطة ستخسر المال ، يمكن للسوق الصاعدة أن تجني المال ، في الواقع ، سواء كان ما يسمى بالسوق الصاعدة أو السوق الهابطة ، طالما أن السوق لا يزال موجودا ، طالما أن السيولة لا تزال موجودة ، فإن الفرصة هي ، يجب ألا نتبع الاتجاه فحسب ، بل يجب علينا أيضا عكس الاتجاه.

على الرغم من أن الجولة الجديدة من المكاسب التدريجية منذ هذا الشهر (يوليو) جيدة ، إلا أن البيتكوين لم تصل فقط إلى مستوى جديد ، ولكن TOTAL2 وصلت أيضا إلى أعلى مستوى يبلغ حوالي 1.56 تريليون دولار ، كما هو موضح في الشكل أدناه.

ومع ذلك ، فإن القيمة السوقية الإجمالية للعملة البديلة لم تكسر القمة السابقة ، وبالمقارنة مع الجولتين السابقتين من دورات السوق الصاعدة ، أشعر أن المعنويات الحالية لمستثمري التجزئة تبدو متشائمة نسبيا ، ولم تصل بعد إلى حالة FOMO في السوق الصاعدة الكبيرة ، بالطبع ، هذا مجرد شعوري الشخصي.

بالنظر إلى الفترة من عام 2023 إلى الوقت الحاضر في هذه الدورة ، كانت هناك بالفعل العديد من حالات ثراء مستثمري التجزئة ، ولكن يبدو أنها تركز بشكل أساسي على MemeCoin ، ونسبة العدد الإجمالي للأشخاص ليست عالية نسبيا. بمعنى آخر ، لم تنتشر الأرباح المتولدة في إطار هذه الجولة من دورة التشفير بعيدا جدا وعلى نطاق واسع جدا ، وبالمقارنة مع حجم تكوين ثروة التجزئة في الجولتين الأوليين ، أشعر أنها أضعف قليلا.

وفقا لتقرير صادر عن NewTrading ، سيصل عدد مستخدمي العملات المشفرة العالميين إلى 861 مليونا بحلول عام 2025. وفقا لأحدث الإحصائيات الصادرة عن CoinLaw في يوليو 2025 ، تشير التقديرات إلى أن حوالي 5.2٪ من البالغين في البر الرئيسي الصيني يمتلكون أو يستخدمون العملات المشفرة (حوالي 5,000-60 مليون شخص) ، كما هو موضح في الشكل أدناه.

حتى كتابة هذه السطور ، تحتوي المنصة على أكثر من 22 مليون عنوان (أي عناوين المحفظة) ، وتجاوز العدد التراكمي ل MemeCoins التي تم إنشاؤها عليها 12 مليونا ، لكنها لم تخلق سوى بضع مئات من أصحاب الملايين (عناوين المحفظة) ، كما هو موضح في الشكل أدناه.

سيتم عرض

صورة التكبير

علاوة على ذلك ، كم عدد من مئات المليونيرات هنا ينتمون إلى مستثمري التجزئة الحقيقيين ، وهؤلاء يحتاجون أيضا إلى الاستمرار في الاستجواب.

إذن ، ما هو شعور السوق الصاعد الحقيقي؟ إنه نوع من الأشياء التي يشعر فيها الجميع وكأنهم على وشك الثراء ، ويشعر الجميع أن كسب المال بسيط مثل التنفس ، والسوق يرتفع كل يوم ويبدو أنه مليء بالذهب ، خلال هذه الفترة ، لا أحد يهتم ويدرس أي أساسيات أو شمعدانات أو أي شيء ، كل ما يمكنك رؤيته هو رغبات FOMO المجنونة للناس.

في الوقت الحالي ، لم أر مثل هذا الموقف يحدث حقا ، مما قد يعني حالتين: أولا ،

تغير السوق تماما ، ولم يعد يعمل وفقا للقانون الدوري التاريخي ، ولم يعد مستثمرو التجزئة جزءا مهما من السوق.

ثانيا ، لم يدخل السوق بعد مرحلة الكرنفال النهائية ، أي أننا لم ندخل بعد في مرحلة الفقاعة الصاعدة الحقيقية (من الجدول الزمني ، قد لا نزال في منتصف الدورة الحالية).

في الآونة الأخيرة ، يميل العديد من KOLs على الإنترنت إلى القول إن السوق سيكسر القانون الدوري ويصبح ثورا طويلا في المستقبل ، وسأظل أحتفظ بوجهة نظر محايدة حول هذا الأمر في الوقت الحالي ، كما ذكرنا في مقال 17 يناير: المنطق الأكثر أهمية لكسر القانون الدوري والدخول في الصعود الطويل هو "التغيير" ، وبعض التغييرات التي رأيناها حتى الآن تشمل الشعبية المستمرة لصناديق الاستثمار المتداولة المشفرة ، والمشاركة العميقة لالمزيد والمزيد من المؤسسات الكبيرة (مثل الاستراتيجيات الصغيرة) ، وإدراج البيتكوين في الاحتياطي الاستراتيجي الوطني (الأمريكي...... انتظر دقيقة.

لكنني لا أعتقد أن هذه التغييرات كافية ، أي أنه ليس لدينا الأساس لدخول السوق الصاعدة في الوقت الحالي ، ولكن فيما يتعلق بأداء Bitcoin ، يبدو أننا نخطو على نقطة رئيسية في الأوقات المتغيرة. أعتقد أننا سنظل نتبع بعض القوانين الحالية في هذه الدورة ، لكن الوقت قد يكون أطول قليلا ، وربما من الدورة التالية فصاعدا ، سندخل حقا أو نقف عند نقطة البداية لحقبة جديدة من التغيير.

2. لا يزال السوق الصاعد الكبير بحاجة إلى فقاعة أكبر

لقد كتبنا عن مرحلة فقاعة السوق الصاعدة الكبيرة أعلاه ، لا ينبغي اعتبار كلمة فقاعة تماما مصطلحا مهينا ، كما ذكرنا في مقالتنا في 19 يوليو: لأن الطريقة الأكثر تقدما للعب السعر هي في الواقع تكوين فقاعات ، وأكثر ما يحتاجه السوق الصاعد الكبير هو المزيد من الفقاعات. جمعت MicroStrategy ما قيمته أكثر من 71 مليار دولار من البيتكوين من خلال لعبة عبقرية ، وشهدنا أيضا سعر البيتكوين يخترق باستمرار الارتفاعات التاريخية ، وإذا لم تكن هناك أحداث بجعة سوداء جديدة في البيئة الكلية ، فمن المرجح أن تستمر ETH وبعض العملات البديلة في الارتفاع. يمكن تلخيص كسب المال على أنه عملية احتضان الفقاعات ، والاستمتاع بالفقاعات ، والابتعاد عن الفقاعات ، والاستمرار في التطلع إلى تكوين الفقاعة الجديد التالي.

إذا نظرنا إلى الدورات التاريخية ، فإن كل سوق صاعد سيولد فقاعة تشفير جديدة ، وستجلب هذه العملية فرصا لا تصدق لتكوين الثروة ، ولكن غالبا ما يكون لها نهاية أكثر مأساوية. على سبيل المثال ، بعد السوق الصاعدة في عام 2021 ، شهدنا فقاعة Terra (LUNA) ، والتي كانت تعرف باسم "Moutai لدائرة العملات" في ذلك الوقت. على سبيل المثال ، بعد السوق الصاعدة في عام 2017 ، شهدنا فقاعة ICO.

حتى الآن في هذه الدورة ، لم نر أي علامات على وجود فقاعة مثل تلك المذكورة أعلاه ، ولكن نظرا لأن المزيد والمزيد من الشركات تنسخ طريقة لعب شركات مثل MicroStrategy ، يبدو أن هذا يتغير ، خاصة وأن شركات مثل SharpLink Gaming تبدأ في تحويل أهدافها من Bitcoin إلى altcoins ، مما يجعلني أبدأ أيضا في رؤية بعض العلامات المحتملة.

المزيد والمزيد من الشركات في ربط أسهمها ب BTC / ETH والضجيج ، وكان لهذه الإجراءات (الشراء) أيضا تأثير إيجابي كبير على سعر العملات المشفرة ومعنويات السوق. بالإضافة إلى BTC و ETH ، بدأت بعض الشركات أيضا أو تخطط للحاق بالركب وتسريع الضجيج على العملات البديلة الأخرى ، مثل: تخطط Bit Origin لجمع 500 مليون دولار لشراء DOGE ، وتخطط Upexi لجمع 200 مليون دولار لشراء SOL ، وتخطط Nano Labs لجمع 200 مليون دولار لشراء BNB...... انتظر دقيقة.

من الواضح جدا أن المزيد والمزيد من الشركات قد ركضت للانضمام إلى ضجيج العملات المشفرة.

وفقا ل Coinshares ، وصلت التدفقات الداخلة منذ هذا الشهر (يوليو) إلى مستوى قياسي بلغ 11.2 مليار دولار ، متجاوزة بكثير 7.6 مليار دولار في ديسمبر 2024 بعد الانتخابات الأمريكية ، مدفوعة بالمستثمرين المؤسسيين ، كما هو موضح في الرسم البياني أدناه.

على وجه التحديد فيما يتعلق بالعملات البديلة ، منذ بداية العام حتى الآن ، شهدت ETH 7.79 مليار دولار في التدفقات الداخلة (أكثر من إجمالي التدفقات للعام الماضي بأكمله) ، و 8.43 مليار دولار في SOL ، و 7.21 مليار دولار في XRP ، و 1.26 مليار دولار في SUI. كما هو موضح في الشكل أدناه.

ومع ذلك ، هناك ظاهرة أخرى مثيرة للاهتمام هنا ، حيث أن بعض العملات البديلة تجتذب تدفقات ضخمة من الأموال مؤخرا ، شهدت بعض العملات البديلة تدفقات خارجة.

من هذا ، يمكننا أيضا استخلاص بعض الاستنتاجات (التكهنات): لا يبدو أن ارتفاع العملة البديلة الحالي له أي علاقة بمشاعر الناس ، ولكنه يتأثر بشكل أساسي بتوقعات ETF المحتملة.

لقد تحدثنا أيضا عن قضية صناديق الاستثمار المتداولة في العملات البديلة وذكرناها عدة مرات في المقالات الأخيرة ، كما هو الحال في مقالة 19 يوليو: مع مرور صناديق الاستثمار المتداولة الفورية في Bitcoin و Ethereum ، يبدو أن مسارات صناديق الاستثمار المتداولة الرائدة الأخرى في العملات البديلة أصبحت أكثر وضوحا ووضوحا. بناء على الظروف السابقة ، قد يصبح الربع الرابع من هذا العام (مثل أكتوبر تقريبا) نقطة تحول جديدة في تاريخ صناديق الاستثمار المتداولة المشفرة ، عندما تتم الموافقة على المزيد من صناديق الاستثمار المتداولة في العملات البديلة ، والتي لا بد أن تجلب المزيد من السيولة الخارجية.

سيتم عرض

صورة التكبير

يبدو أن الارتفاع الحالي يسلط الضوء على هذه التوقعات المحتملة لصناديق الاستثمار المتداولة ، وقد تراهن الصناديق أو تتراكم مسبقا على العملات البديلة مثل SOL و XRP ، والتي من المرجح أن يتم إعطاء الأولوية لها من خلال صناديق الاستثمار المتداولة. بمعنى آخر ، يمكن تسمية هذا الارتفاع التدريجي منذ نهاية يونيو بموسم بديل من النوع البديل المصغر أو موسم بديل مدفوعا بتوقعات السياسة وصناديق الاستثمار المتداولة (على الجانب الأمريكي) ، بدلا من العمل البديل التقليدي الشامل للموسم البديل.

إذا واصلنا التفكير في البعد الزمني لفترة أطول قليلا ، فيمكننا أيضا استخلاص استنتاج (تخمين): هذه ليست سوى المرحلة الأولى من المزيد من المؤسسات التي تعمل للانضمام إلى جيش العملات المشفرة ، أو المرحلة المبكرة من تشكيل الفقاعة الكبيرة في هذه الدورة.

سواء كانت MicroStrategy ، التي بنيت بالفعل على BTC ، أو SharpLink Gaming ، التي تجمع الآن 5 مليارات دولار لمواصلة شراء المزيد من ETH ، أو المؤسسات الأخرى التي تعمل حاليا وقد تستمر في الترويج لعملات ETF البديلة المحتملة ، فإنهم يخلقون فقاعة دورية ضخمة جديدة لنا بالعملات المشفرة.

من منظور قصير إلى متوسط الأجل ، لا بد أن يستمر السلوك المجنون للمؤسسات في رفع أسعار بعض العملات المشفرة ، وحتى دفع أسعار بعض العملات إلى مستوى يجعل مستثمري التجزئة يشعرون بالجنون. على المدى الطويل ، عندما تصبح هذه الفقاعة مجنونة بسرعة ، لا بد أن تنفجر على مراحل مثل تلك الفقاعات في الدورات التاريخية.

وإذا كانت وجهة نظرنا أعلاه (التكهنات) صحيحة ، فيمكننا الاستمرار في إعطاء تخمين جديد: في النصف الثاني من هذا العام ، سنستمر في تجربة تقلبات أكبر ، لكن جميع التقلبات تميل إلى تحسين الغسيل والضجيج ، وفي الربع الرابع من هذا العام ، قد تتاح للسوق مرة أخرى الفرصة لصدمة مستثمري التجزئة ، وقد تجلب مشاعر FOMO جديدة على نطاق واسع.

بعد كل شيء ، يجب أن يتولى مستثمرو التجزئة في إيفربرايت هذا السلوك المجنون للمؤسسات ، وبالطبع ستكون هناك بعض المؤسسات التي ستتولى زمام الأمور عندما تنفجر الفقاعة النهائية. في هذا السوق ، يمكن أن يكون الفائزون الكبار في نهاية المطاف قلة قليلة.

نحن بالفعل في هذه اللعبة ، لقد رأينا فقاعة محتملة ، ولا يمكنني أن أقول بالضبط متى ستنتهي اللعبة هذه المرة ، ولكن قد نراقبها أيضا من الزوايا التالية:

- ما هي الشركات التي ستشتري الكثير من العملات المشفرة المتراكمة في الأسابيع أو حتى الأشهر المقبلة ، وماذا ستشتري بالضبط؟ - هل

القيمة السوقية لأسهم هذه الشركات بعلاوة على ذلك؟

غالبا ما تكون عملية تضخم الفقاعات إلى الانفجار الفوري هي أجمل لحظات الفقاعة ، والفرصة دائما محفوظة لمن لديهم ما يكفي من الصبر والإيمان الراسخ ، حيث أننا متمسكون بهذه الدورة لأكثر من 4 سنوات (2022-2025) ، ثم نتطلع إليها واستمتع بالجمال القصير للجولة الأخيرة من هذه الدورة.